Kein Grund zur Panik

von Daniel Wilhelmi

Im letzten Profit Radar hatte ich Ihnen bereits erklärt: Der Schlüssel für das überfällige Platzen der China-Blase könnte in einer Rezession der USA liegen. Denn der Exportsektor in China ist immer noch die tragende Stütze der chinesischen Wirtschaft. Nun verstehen Sie mich nicht falsch: Die Welt wird dadurch nicht untergehen, auch wenn diese Entwicklung theoretisch zu einer Abwärtsspirale und einer längeren Baissebewegung führen könnte.

Aber derzeit deuten die übergeordneten Faktoren eher auf eine Fortsetzung der Hausse hin. Die Liquidität ist weiterhin hoch. Gleichzeitig sind die Zinsen im historischen Vergleich weiterhin niedrig. Der US-Immobilienmarkt ist so angeschlagen, dass nicht mit einer schnellen Fortsetzung der Rallye bei US-Immobilien zu rechnen ist. Zugleich höre ich aber aus der Branche, dass auch andere heißgelaufene Immobilienmärkte kurz vor dem Platzen ihrer Blasen sind. So höre ich, dass es in Spanien kritisch wird.

Der Rohstoffsektor ist selektiv interessant (Agrarrohstoffe und Edelmetalle), aber dieser Sektor ist im Verhältnis noch sehr klein, um große Liquiditätssummen aufnehmen. Es gibt also auch weiterhin keine ernstzunehmende Alternative zu Aktien. Das wird einer der Gründe für eine Fortsetzung der Rallye sein.

Zudem rechne ich damit, dass eine Rezession in den USA nur von kurzer Dauer sein wird. Vor allem, wenn die FED mit Zinssenkungen gegensteuert. Noch sehe ich keine ausgedehnte Rezessionsentwicklung wie in Japan. Das könnte theoretisch so kommen, aber ich halte es aktuell für unwahrscheinlich.