Japan: KGV 111. Nasdaq: KGV 126

von unserem Korrespondenten Addison Wiggin

Der Euro ist gegenüber dem Dollar um rund 2 Cents gestiegen. Auch der Goldpreis hat wieder zugelegt. Die Korrektur scheint vorüber zu sein.

An der Wall Street hingegen bleiben alle Blicke auf die Quartalszahlen der großen Unternehmen fixiert. So vermeldeten alleine am Dienstag 5 Konzerne die Ergebnisse des letzten Vierteljahres ... aber nur ein Ergebnis, das von Johnson & Johnson, war positiv.

"Der Dow Jones hat zuletzt eine ziemlich gute Performance hingelegt", so Aktienhändler Arnie Owen gegenüber USAToday, "und er steigt jeden Tag weiter. Die zugrunde liegende Stärke im Markt ist immer noch da. Wir sehen nicht nur das Geld von Fonds, das in den Markt fließt. Es sind Investoren, die ihr Geld arbeiten lassen wollen."

Wir hier vom Investor's Daily würden es nicht unbedingt "sein Geld arbeiten lassen" nennen, wenn man Aktien mit einem KGV von 28 kauft. Aber andererseits scheinen wir uns einen Namen als zurückhaltende Bären zu machen. Dennoch – ich frage Sie offen, ist es nicht klüger, lieber den Worten der Erfahrenen zu glauben, als denen, die damit beschäftigt sind, Idioten von ihrem Geld zu trennen? Das tut nämlich die ganze Wall Street-Industrie.

Aber einer der Erfahrenen, Jeremy Grantham, verkündete in seinem jüngsten Bericht an Aktionäre: "Heute haben wir die substanziell schlechtesten Aussichten für langfristige globale Investmentrenditen, die ich jemals in meiner 35jährigen Karriere erlebt habe. Das gilt für alle Geldanlageformen, besonders für US-zentrische Investoren. Die Vermögensanlagen in den USA sind einfach sehr überbewertet. Es gibt keine großen Kategorien (von Aktien), die gute Versteckplätze wären."

"In Zeiten wie diesen", betont mein Freund und Kollege Steve Sjuggerud, "gewinnt der, der am wenigsten verliert."

"Niemand will Negatives hören", so Sjuggerud. "Aber ich sehe das nicht als negativ an ... ich sehe es als Realität an." Sjuggerud hat mir eine Liste zukommen lassen, in der die durchschnittlichen KGVs von allen größeren Weltbörsen aufgelistet sind. Bis auf Russland – das mit einem KGV von 8 aus der Reihe fällt – hat keine größere Weltbörse ein KGV, das unter 17 liegt. Malaysia, Indonesien und Südafrika haben ein KGV von 17 ... während der Rest der Welt deutlich darüber liegt. In Japan beträgt der Wert 111, aber das wird von der Nasdaq noch übertroffen, wo das durchschnittliche KGV bei 126 liegt.

"Nur die gewaltigen, von der Politik geschaffenen Stimulierungen geben Grund zur Hoffnung", so Grantham zu seinen Aktionären, "und das ist nur eine Gnadenfrist ..."

Was macht man, wenn es keinen Platz gibt, an dem man sich verstecken kann? Nun, "Gold kaufen" ist nur ein Refrain, den Sie im Investor's Daily wahrscheinlich schon gehört haben. In Zeiten der Unsicherheit ist Gold ein sicherer Hafen – soviel ist sicher. Und es ist seit so vielen Jahren verschmäht worden, dass es selbst zu Kursen von über 400 Dollar noch wie ein Schnäppchen aussieht.