Japan, die USA und Argentinien

von unserem Korrespondenten Bill Bonner in Paris

*** Japan hat die Schätzung für das Wirtschaftswachstum des ersten Quartals auf 6,1 % erhöht. Am wichtigsten: Nach einem 14 Jahre andauernden Abschwung/Stagnation sind die japanischen Konsumenten jetzt endlich wieder dazu bereit, Geld auszugeben. "Japan ist ein Kauf", so Merryn Somerset-Webb von der Moneyweek. "Wir haben mehr Vertrauen in die japanische Erholung als in die amerikanische."

Zumindest könnte Japan eine wirkliche Erholung hinlegen; denn Japan hat etwas, von dem es sich erholen kann. Seit 1990 sind die Preise am japanischen Immobilienmarkt um 80 % eingebrochen, auch der Aktienmarkt hat ähnlich hohe Verluste erlitten. Amerika hingegen befindet sich meiner Ansicht nach nicht mitten in einer Erholung, sondern in der frühen Phase eines Abschwungs, der im Jahr 2000 begonnen hat und noch zumindest 10 Jahre andauern wird.

*** Die Amerikaner sind da, wo die Japaner vor 10 Jahren waren, so "Globe and Mail". Die Hypotheken, das Verhältnis von Schulden zu Einkommen und die Verkäufe von Häusern – alle diese Werte haben in den USA neue Rekorde erreicht.

Wer finanziert all diese Schulden? Am Mittwoch hat sich das US-Finanzministerium 16 Milliarden Dollar geliehen – einen Großteil davon bekam es von asiatischen Geldgebern. Gestern wurden weitere 9 Milliarden Dollar aufgenommen. Was wird passieren, wenn die Ausländer müde werden, ihre Ersparnisse an den größten Schuldner der Welt zu senden?

"Wenn dieser Tag kommt", kommentiert Seth Glickenhaus im Barron's Magazin, dann "will ich wahrscheinlich keine Anleihen außer sehr kurzfristigen Papieren haben. (Aber) das ist nicht wahrscheinlich, weil die Ausländer keinen besseren Platz für ihr Geld haben. Und sie halten einen Großteil der amerikanischen Schulden, und sie kaufen einen großen Prozentsatz der neuen Schulden. Wir (die Amerikaner) sind von ihrer Gnade abhängig."

*** "Die Wirtschaft in Argentinien erholt sich schnell", schreibt Steve Sjuggerud aus den Pampas. "Das Land wächst derzeit mit einer Jahresrate von 11 % – zum Vergleich, das ist höher als das 9,8 % Wachstum Chinas. Und jetzt behandelt der Präsident die Investoren WENIGER SCHLECHT. Aber immer noch zeigen sich keine ausländischen Investoren (anders als in China), ... außer uns."