Ist die Schweiz ein sicherer Hafen?

Die Schweiz und vor allem ihre Währung, der Franken, gelten als sicherer Hafen in stürmischen Zeiten. Seit Beginn der Eurokrise, wohlgemerkt nicht seit Beginn der Finanzkrise 2008, schichten die Anleger enorme Summen in den Schweizer Franken um. Dabei verfolgen die Anleger nicht etwa das Ziel, Rendite zu erwirtschaften. Vielmehr geht es um Sicherheit. Implizit wird unterstellt, dass es in der Schweiz zu keiner Krise kommen kann und das Geld somit in den Alpen sicherer sei als irgendwo anders. Doch stimmt das überhaupt?

Eine überbewertete Währung kann nicht sicher sein

Diese Sicherheit lassen sich die Anleger sogar etwas kosten. Schon im gestrigen Beitrag haben Sie erfahren, dass Sie teilweise sogar Zinsen bezahlen müssen, wenn Sie in der Schweiz ein Sparkonto eröffnen. Dabei kann sich die Sicherheit des Franken als trügerisch erweisen.

Denn selbst, wenn es in der Schweiz zu keiner Krise käme, ist Geld dort mitnichten sicher. Der Franken ist derzeit gegenüber dem Euro 50% überbewertet. Die Empirie zeigt, dass solche Fehlbewertungen nicht ewig Bestand haben - es kann also jederzeit zu einer Abwertung kommen.

Und die kann schnell gehen. Wer im Juli Geld in den Franken transferierte, sitzt jetzt auf 20% Kursverlust. Sicher ist anders.

Ist die Schweiz überhaupt vor einer Krise gefeit?

Doch ist die Schweiz überhaupt vor einer Krise sicher? Wenn wir auf 2008 zurückblicken, dann muss die Antwort „Nein" lauten. 2008 wurden die Schweizer Banken genauso hart von der Finanzkrise getroffen wie alle anderen Banken auch. Staat wie Notenbank mussten mit Milliarden einspringen.

Franken wertete erst nach der Finanzkrise 2008 auf

So wertete denn der Franken auch erst nach der Krise auf, nicht etwa in der Finanzkrise. Auf dem Höhepunkt der Krise war es nicht unwahrscheinlich, dass die Schweiz das Schicksal Islands oder Irlands erleiden wird. Die beiden Schweizer Großbanken Credit Suisse und UBS waren und sind viel zu groß, um von der vergleichsweise kleinen Schweiz auf jeden Fall vor der Pleite gerettet zu werden.

Und es war die UBS, die während der letzten Krise zu den gefährdetsten Instituten weltweit zählte - die nötigen Hilfsmaßnahmen machten rund 15% des jährlichen BIPs aus, 60 Milliarden US-Dollar.

Irland und Island sind warnende Beispiele

Die Schweiz ist durchaus mit Irland oder Island vergleichbar. Irland und Island zählten bis 2008 zu den Boomländern. Schnell wachsende Wirtschaft, sehr solide Staatsfinanzen - leider aber auch ein relativ zur Gesamtwirtschaft zu großer Bankensektor. Weder Irland noch Island gingen Pleite, weil sie wie Griechenland unsolide wirtschafteten. Sie gingen Pleite, weil sie für die heimischen Banken einstehen mussten.

Es dauerte nur wenige Monate, bis aus zwei der solventesten Staaten der Welt Pleiteländer wurden.

Der Franken ist ein Risikoinvestment, ein Wolf im Schafspelz

Ein Schicksal, das genauso auch die Schweiz ereilen kann. Die jüngste Geschichte Irlands und Islands sollte sich jeder Anleger vor Augen halten, der Schutz suchend Geld in die Schweiz transferiert. Und auch ohne dieses Horrorszenario machen Devisenkursrisiken, drohende Sondersteuern für Ausländer sowie durch die Wechselkursanbindung an den Euro importierte Inflation den Franken zu einem riskanten Investment.