Ist das Zertifikat geeignet?

Mit Short-Zertifikaten auf fallende Kurse setzen

Bei dem Zertifikat handelt es sich um ein Short-Zertifikat, welches also auf fallende Kurse setzt. Meiner Meinung nach also auf die richtige Richtung, da ich ja zukünftig auch beim Bund Future eher fallende Kurse sehe. Aber gilt diese Erwartung auch für die USA? Schließlich sind dies völlig verschiedene Wirtschaftsräume.

Wie lange bleiben die Zinsen in den USA auf niedrigem Niveau?

Und aus heutiger Sicht ist zu erwarten, dass die Zinsen in den USA wohl noch länger auf niedrigem Niveau verweilen dürften, da die US-Notenbank Fed einen rekordtiefen Leitzins bis 2014 angekündigt hat.

Man muss also unter Umständen einen sehr langen Zeitraum überbrücken, bis die Zinsen tatsächlich steigen und der T-Bond Future folglich fällt. Ist das Zertifikat also zur Umsetzung der eigentlich richtigen Anlagestrategie geeignet? Schauen wir auf die genaueren Daten.

Ist das Zertifikat geeignet?

Der Hebel beträgt aktuell stolze 11. Das bedeutet, bei diesem Short-Zertifikat steigt der Kurs um 11%, wenn der Basiswert um 1% fällt (und umgekehrt). Der Anleger kann also mit diesem Wertpapier überproportional an der Entwicklung des Basiswertes partizipieren (allerdings auch überproportional verlieren). Dies zeigt sich auch am folgenden Vergleich zwischen Basiswert und Zertifikat.

(Quelle: Ariva.de) Vergleich zwischen Basiswert und Zertifikat

Während der Basiswert innerhalb eines Jahres um 19,5% gestiegen ist, hat das Zertifikat um 68,6% verloren.

Knock-Out führt zum Verfall

Verlieren kann man aber insbesondere auch dann, wenn die Knock-Out-Schwelle bei 151,76 erreicht wird. Steigt der T-Bond Future nämlich auf dieses Niveau, verfällt das Zertifikat und wird zum Restwert zurückgezahlt. Der Abstand zum Knock-Out beträgt also aktuell 8,36 Punkte bzw. 5,82 %. Durch den Hebel wäre bei Erreichen des Knock-Outs bereits ein Verlust von mehr als 60% entstanden.

Knock-Out-Schwelle rückt näher

Hinzu kommt noch folgender (nachteiliger) Umstand. Um die Finanzierungskosten des Emittenten zu decken, werden Basispreis und Knock-Out-Barriere regelmäßig verringert, so dass der Wert des Knock-Outs bereits bei gleichbleibenden Kursen des Basiswertes sinkt und die Knock-Out-Schwelle im Zeitablauf immer näher an den aktuellen Kurs heranrückt. Denkbar wäre also auch, dass das Zertifikat verfällt, obwohl sich der Basiswert überhaupt nicht bewegt hat.
Und eben hatte ich ja bereits erwähnt, dass die Zinsen in den USA noch eine ganze Weile niedrig bleiben und der T-Bond Future demnach hoch bleiben könnte.

Empfehlenswert nur bei bestimmten Erwartungen

Vor diesem Hintergrund bin ich mir nicht sicher, ob man mit diesem Wertpapier die eigentliche Tradingidee sinnvoll umsetzen kann. Empfehlenswert ist dieses Zertifikat nur, wenn Sie kurzfristig bereits mit fallenden Kursen im T-Bond Future rechnen.

Ich wünsche Ihnen einen guten Start in die neue Woche
Sven Weisenhaus