Iranische Euro-Erdölbörse?

von Michael Vaupel

*** Heute mit einigen Leserfragen…los geht´s:

Trader´s Daily-Leser Dirk N. fragt:

“Wenn ich mich richtig entsinne, haben Sie in Ihrem Newsletter einige Male über das Thema iranische Euro-Ölbörse gesprochen! Was ist eigentlich daraus geworden?“

Meine Antwort:

Das Thema Euro-Ölbörse hat die iranische Führung wohl stillschweigend „ad acta“ gelegt. Ich verfolge mehr oder weniger regelmäßig die Meldungen der iranischen Presseagentur, und da war dazu seit Monaten nichts mehr zu finden. Die ursprünglich genannten Gründungstermine sind längst verstrichen, ohne dass etwas passiert ist.

Letzter Stand der Dinge ist unverändert vom September 2006: Da hatte der iranische Ölminister Kazem Vaziri-Hamaneh verkündet, dass alle Vorbereitungen für den Start einer iranischen Ölbörse abgeschlossen seien.

Das klang so, als ob der Start dieser Ölbörse unmittelbar bevorstände – doch seitdem wurde von iranischer Seite nichts mehr dazu vermeldet. Punkt.

(Übrigens habe ich durch das Lesen der iranischen Agenturmeldungen erfahren, dass die Festnahme der britischen 15 Soldaten von iranischer Seite wohl zu keiner Eskalation führen wird…die diesbezüglichen iranischen Meldungen machen jedenfalls keinen solchen Eindruck. Demzufolge haben die Briten iranisches Hoheitsgebiet verletzt und wurden deshalb interniert. Sie werden demnach selbstverständlich gut behandelt, und eine Lösung diskutierten der iranische und der britische Außenminister gestern Abend per Telefon. Das Gegenteil hätte mich auch gewundert, denn unsere indogermanischen Vettern sind ja in der Regel vernünftige und kluge Menschen.)

*** Und Trader´s Daily-Leser Oliver K. schreibt mir:

“Frage eines Amateur-Trades an Sie. Es geht generell um Bonus- oder Discountzertifikate. Wie funktioniert dies eigentlich beim Laufzeitende, wenn die Zahlungen erfolgen und der Risikopuffer wurde nicht unterschritten? Spielt es dabei eine Rolle wie lange man die Scheine im Depot hatte oder ist es nur ausschlaggebend, am letzten Tag Besitzer dieses Scheins zu sein, um so an die Bonuszahlungen zu gelangen? Insofern würde es ja Sinn machen nur noch solche Scheine zu kaufen die kurz vor dem Ende stehen.“ Meine Antwort:

Es spielt hierbei bei Bonus- und auch bei Discount-Zertifikaten keine Rolle, wie lange Sie den entsprechenden Schein im Depot hatten!

Wenn Sie z.B. bei einem Bonus-Zertifikat einen Tag vor Laufzeitende kaufen und der Risikopuffer nicht unterschritten wurde – dann erhalten Sie bei Fälligkeit auf jeden Fall die Bonuszahlung. Also eine sichere Sache, um Gewinne einzustreichen? Tja, so einfach ist es nur in seltenen Ausnahmefällen. Denn das wird natürlich vorweggenommen.

Wenn z.B. der Risikopuffer einen Tag vor Fälligkeit noch 20% groß ist, dann können Sie sicher sein, dass der Kurs des Scheins praktisch mindestens auf Bonusniveau steht. Und das gilt nicht nur einen Tag vor Laufzeitende, sondern auch eine Woche vor Laufzeitende. Und zwei Wochen vorher. Und drei Wochen…

Wenn der Risikopuffer allerdings geringer ist, dann passt sich der Kurs entsprechend an. Denn je größer die Wahrscheinlichkeit ist, dass der Risikopuffer bis Laufzeitende „gerissen“ wird, desto stärker liegt der Kurs des Scheins noch unter dem Bonusniveau.

Und: Je weiter das Laufzeitende entfernt, desto tendenziell niedriger steht der Kurs des Scheins (bei ansonsten unveränderten Dingen wie Kurs des Basiswertes). Denn je länger die Rest-Laufzeit, desto größer das Risiko, dass der Risikopuffer doch noch gerissen wird. Ergo desto niedriger der Kurs des Scheins.

Fazit: Wenn es so gut wie sicher ist, dass der Risikopuffer hält, können Sie auch keinen Gewinn erzielen, der höher ist als der für eine vergleichbare „sichere“ Anlage. Ihre Gewinnmöglichkeit steigt mit der Wahrscheinlichkeit, mit der der Risikopuffer nicht hält.

Da haben wir also wieder das grundlegende Phänomen von Finanzmärkten: Sie erhalten für das Übernehmens eines Risikos eine Risikoprämie. Der Erwartungswert dieser Prämie fällt umso höher aus, je größer das Risiko.

Oder, mit anderen Worten: Von nix kütt nix…wenn Sie kein Risiko übernehmen, können Sie auch auf keinen hohen Gewinn hoffen!

Ich wünsche Ihnen einen sonnigen Tag!

Michael Vaupel