Inflation und Deflation

von unserem Korrespondenten Bill Bonner

Wo befinden wir uns? Ich meine natürlich wirtschaftlich gesehen.

Physisch gesehen befinde ich mich derzeit unter dem sonnigen Himmel des großen amerikanischen Westens. Und metaphorisch?

Wollen Sie wirklich wissen, wo ich mich metaphorisch befinde? Natürlich nicht.

Aber ich werde es Ihnen dennoch sagen.

Hier. Ich befinde mich auf diesem Felsen, und mein Arm ist in einem Widerspruch gefangen; ich erwarte sowohl Inflation als auch Deflation. "Sie können nicht beides haben", sagen meine Leser(innen). Entweder wird eine Inflation die Anleihenkurse oder eine Deflation die Aktienkurse zerstören, sagen sie. Meine Einschätzung: "Beide werden zerstört werden".

Dass US-Aktien kein Schnäppchen sind, das sollte offensichtlich sein. Und dass die Renditen der US-Staatsanleihen nicht die hohen Risiken widerspiegeln, ist zumindest für mich auch klar genug. Diese außerordentlich große Zuversicht an beiden Märkten sollte schließlich Furcht und Sorgen Platz machen. Auch das ist nicht nur offensichtlich, sondern auch sympathisch. Das ist auch die Art und Weise, wie die Welt funktioniert: Tag wird zu Nacht, gute Renditen zu schlechten, außergewöhnlich wird zu mittelmäßig; der Fed-Vorsitzende Volcker wird durch Greenspan ersetzt ... eine strikte Geldpolitik wird durch eine Politik des leichten Geldes ersetzt ... und dann fallen die Räder ab!

Aber wann und wie? Eric?