Industriemetallnachfrage aus den Emerging Markets wird unterschätzt

Liebe Leser,

seit Beginn der starken Korrekturbewegung an den Rohstoffmärkten hat sich der Pessimismus nicht nur in Bezug auf die Energierohstoffe, sondern vor allem in Beug auf die Basismetalle verschärft. Pessimismus an erster Stelle für die Marktteilnehmer. Der Grund: sie geben dem Weltwirtschaftswachstum offenbar keine Chance mehr.

Verstehen Sie mich nicht falsch: nachdem extrem viel spekulatives Kapital in die Rohstoffmärkte geflossen ist, war ein bisschen Pessimismus in Bezug auf die mittelfristige Preisentwicklung durchaus angebracht.

Doch wie immer im Markt: mittlerweile haben Sie es wieder extrem übertrieben, die Marktteilnehmer.

Denn offenbar verkennen sie bisweilen nur zu gerne die starken Fundamentaldaten aus den Schwellenländern. Die Welt dreht sich nun mal nicht alleine nur um die USA und Europa. Auch etwas, das so manch ein Marktteilnehmer noch lernen muss. Sicher, Chinas Wirtschaft wächst mittlerweile nicht mehr mit über 11 % pro Jahr, sondern nur" noch mit knapp 10 %. Zehn Prozent, du lieber Himmel...das sollten die Industrienationen erst einmal nachmachen.

Der chinesische Konsument vs. US-Konsument

Was auch immer wieder gerne vergessen wird ist die Tatsache, dass Chinas Volkswirtschaft mittlerweile nicht mehr so exportabhängig ist wie gerne glauben gemacht wird. Tatsächlich geht mittlerweile ein größerer Teil des BIP-Wachstums auf Kosten der inländischen chinesischen Konsumenten, als auf Kosten des Exports.

Gegenwärtig werden in China 37 % des BIP durch den Konsum generiert. Dagegen generiert der Export nur 27 % des chinesischen Bruttoinlandsprodukts. Mit anderen Worten die Theorie, der ausländische Konsument könne mit einer nachlassenden Nachfrage Chinas Wirtschaft kippen hinkt gewaltig. Stattdessen etabliert sich in China mittlerweile der größte Binnenmarkt der Welt. Kein Gedanke an eine Übertragung der US-Lungenkrankheit, selbst wenn China - gar nicht unbeabsichtigt - mal geniest hat.

Denn dieser Binnenmarkt wächst weiter, ungeachtet der massiven Abschwächung in den USA. Während in den USA der Einzelhandel massiv unter Druck steht, wuchsen Chinas Einzelhandelsumsätze im Juni um 23 %. Ein Zehn-Jahres-Hoch.

Aber wir müssen gar nicht bei China bleiben. Nehmen wir Vietnam! Während in den USA die Automobilverkäufe zwischen Januar und Juli um 13 % eingebrochen sind, stiegen sie im selben Zeitraum in Vietnam um fast 100 %.

Für die USA wirkt das alles noch schwerer und bedeutender, da die USA nun einmal eine Konsumgesellschaft sind. Rund 70 % des US-amerikanischen BIP werden durch den Konsum generiert.

Doch der Großteil des chinesischen BIP-Wachstums wird durch die Industrie und Infrastruktur-Investitionen generiert

Rund 20 Billionen US-Dollar werden in den kommenden 10 Jahren allein in den Emerging Markets in Infrastrukturprojekte fließen. Die Welt bleibt also nicht stehen, nur weil die US-Banken- und Kreditmarktkrise noch immer wie eine dunkle Wolke am Himmel hängt. Natürlich ist die US-Wirtschaft noch nicht in trockenen Tüchern und natürlich können wir mit einer möglichen Nachfrageabschwächung nach Industriemetallen in den USA rechnen, doch gerade die Schwellenländer beweisen, dass sie auch in der Lage sind durch die eigene, inländische Nachfrage zu wachsen. Und auch in Europa wird man nun nicht einfach aufhören zu produzieren, Straßen zu bauen oder Autos zu kaufen.

Grundsätzlich sind die Auswirkungen der Kreditmarktkrise noch nicht beendet, aber mit einem weiter in die Zukunft gerichteten Blick und einer langfristig ausgerichteten Strategie wirken die Industriemetalle mittlerweile äußerst günstig und können für einen langfristig orientierten Investor durchaus reizvoll sein.

Ich gehe davon aus, dass die überdimensionierte pessimistische Haltung in Bezug auf die Nachfrageentwicklung nach Industriemetallen zunehmend schwinden wird und das spätestens ab dem kommenden Jahr 2009 mit neuen Preisanstiegen zu rechnen ist.

Mehr zu diesem Thema gibt es morgen!