"Heiße Stories" vs. Computer-Systeme

am Freitag schilderte ich Ihnen ein paar grobe Züge meines Analyseprozesses. Heute möchte ich mit Ihnen noch ein paar Details und Gedanken zur Auswahl individueller Aktientitel teilen.

Betrachten wir uns hierzu doch zuerst einmal, wie die meisten Privatanleger bei der Auswahl von Aktien vorgehen.

Aktienauswahl und die "tolle Story" eines Wertpapiers...

Sicherlich gibt es auch einige Ausnahmen, aber ein Blick in verschiedene Internetforen bzw. zahlreiche Gespräche mit den entsprechenden Personen zeigen es immer wieder: Die meisten "Hobby-Anleger" (und das meine ich hier keinesfalls abwertend!) gehen bei ihrer Aktienauswahl wie folgt vor:

1. Zunächst werden die Märkte betrachtet und Ausschau gehalten, ob "Aktien gerade steigen" oder "die Zeiten schlecht sind". Steigen die Kurse, so wird oft immernoch gewartet, bis genug psychologische Sicherheit gefasst ist (ein großer Teil der Aufwärtsbewegung ist dann meist bereits vorbei). Erst dann erfolgt der Einstieg; aktiv auf fallende Kurse setzen leider immer noch die wenigsten Privatanleger.
   
2. Danach wird nach interessanten Titeln gesucht. Dies erfolgt entweder über Finanzmagazine, "Tipps" aus dem Bekanntenkreis oder, wenn es gut läuft, vielleicht aus einem verlässlichen Börsenbrief. Maßgeblich für die Bewertung der Attraktivität der Aktie ist für viele Privatanleger oft die "interessante Story" hinter der Aktie.
3. Die Aktie wird gekauft - und meist kommt dabei nicht viel heraus (zumindest nicht verglichen mit dem, was tatsächlich in der Realität an den Märkten möglich wäre).

Diese drei Punkte sind hier keineswegs abwertend oder als Kritik an "Hobby-Anlegern" gedacht. Letztlich ging ich in meiner Anfängerzeit auch einmal so vor. Viele Leute wissen es einfach nicht besser oder es fehlt die Zeit oder das Interesse, sich tiefgehender mit den Details zu befassen.

Das Ergebnis der drei obigen Schritte ist aber meist, dass

• der Einstiegszeitpunkt nicht stimmt und ein unnötig hohes Risiko bzw. ein schlechtes Chance/Risiko Verhältnis der Position entsteht.
• die "Story" hinter einer Aktie zu isolisiert von den wirklich den Kurs beeinflussenden Faktoren gesehen und damit völlig überbewertet wird. Oft entsteht hieraus dann der Frust, warum der Markt nicht "erkennt", um was es sich hier doch für eine tolle Aktie handelt (Die traurige Wahrheit ist: Meist erkennt der Markt dies eben doch und genau deshalb steigt sie nicht weiter...).
  

Das bedeutet natürlich nicht, dass sich mit "explosiven Wachstumsgeschichten" an den Finanzmärkten kein Geld verdienen ließe. Im Gegenteil. All zu oft sehe ich aber Privatanleger, welche wieder einmal in dieses "neue Unternehmen" investieren, was jetzt gerade mit dieser "einzigartigen und wunderbaren Erfindung" aufwartet, welche die Welt natürlich wieder einmal nachhaltig revolutionieren wird. Jeder, der sich schon einmal mit solchen Geschichten systematisch befasst hat, weiß, dass nur die wenigsten solcher "Investmentchancen" am Ende, wenn überhaupt, wirklich Profite bringen und das nicht selten erst nach zahllosen Jahren der Durststrecke und des Verlusts.

Ich möchte Ihnen daher eine andere und m.E. oftmals effektivere Methode zur Aktiensuche vorstellen. Diese ist, wie alles an den Märkten, auch nicht perfekt, aber ich halte sie für deutlich geeigneter und sicherer als manch einen "Heiße Story"-Ansatz.

Systematische Investment-Auswahl durch computerbasierte Datenbank-Screening-Systeme

Wie sie ja bereits meinen gestrigen Ausführungen entnehmen konnten, ist mein Ansatz zur Geldanlage sehr stark systematisiert und emotionslos. Dies betrifft auch die Auswahl individueller Aktien, welche zu einem sehr großen Teil stark regelbasiert über ein komplexes Screening-System erfolgt, das eine Reihe verschiedenster Kriterien berücksichtigt.

Zur Erinnerung: Unter einem Aktienscreener verstehen wir eine Datenbank mit tausenden von Unternehmensdaten, welche mittels bestimmter Suchmuster durch ein Computerprogramm gefiltert wird.

Die Kunst, auf diese Weise Aktien auszuwählen, liegt darin, vernünftige Kriterienmuster zu entwickeln (und diese stetig zu testen und zu verbessern), welche einem vielversprechende fundamentale Werte liefern und diese dann gegen die Ergebnisse aus den technischen Marktbetrachtungen (Gesamtmarkt, Einzelkurs, Sektor u.v.m., siehe auch meine gestrigen Ausführungen) auf Konvergenz zu testen.

Solche Screening-Kriterien werden in der Regel als Kriterienlisten angelegt. Der Beginn meiner eigenen, internen Kriterienliste, welche ich für das konservative Portfolio ab Januar 2010 nutze, sieht übrigens so aus:

• Nur optionierbare Aktien (d.h. in diesem Fall nur Titel, auf die es US-Optionen gibt).
• Marktkapitalisierung zum Zeitpunkt des Einstiegs mind. 350 Millionen US-Dollar
• Durchschnittliches Handelsvolumen auf Tagesbasis der letzten 20 Tage: Mindestens 100.000 Aktien
• Aktienpreis über 5,- US-Dollar
• ...

Mit einer funktionierenden Kriterienliste lässt sich prima eine effektive Vorauswahl potentieller Investments objektiv durchführen. Die Datenbank bzw. das Filtermuster haben keine Emotionen und lassen sich auch nicht von "tollen Stories" begeistern. Hier wird stur das durchgetestet, was Sie vorgeben.

Neben einer Systematisierung und Standardisierung des eigenen Recherche-Vorgehens nehmen Sie somit also auch noch eine ganze Reihe an Risiken (bedingt durch eigene Emotionen) aus Ihrem Handeln hinaus. Auch haben Sie mit solch einer Kriterienliste einen handfesten Ansatzpunkt, den Sie mit der Zeit Stück für Stück verbessern können. Ihre Trades- und Investments beginnen damit, sich in Richtung Duplizierbarkeit zu bewegen, was letztlich der einzige Weg ist, um konstant den Qualitätslevel der eigenen Anlage-Entscheidungen Stück für Stück zu verbessern. Wer jeden Trade planlos ständig nach anderen Kriterien durchführt, irrt langfristig im Nebel und dreht sich im Kreis, während die eigene Kapitalanlage zum Glückspiel verkommt, was früher oder später zum Bankrott des entsprechenden Portfolios führt.

Ein kurzes Fazit

Sie kennen nun einige wichtige Grundelemente meiner Vorgehensweise bei der Analyse und Suche potentieller Investments. Auch habe ich Ihnen bereits über das konservative Portfolio berichtet, welches Sie ab dem nächsten Jahr in meinem neuen Dienst finden werden. Generell geht es mir stets darum, Konsistenz und keine Emotionen in all meinen Trading- und Investmententscheidungen zu haben. Dies führte zwar anfangs einen ziemlichen Aufwand mit sich, da es reihenweise Protokolle und Regeldokumente zu erstellen galt, doch nur so lassen sich Fehler Stück für Stück ausbessern und das Gesamtsystem Stück für Stück optimieren. Trading und Investieren ist dabei ein Prozess. Die Optimierung wird daher meinerseits immer weiter gehen und auch ich lerne nie aus und werde mich niemals mit dem Status Quo zufrieden geben. In meinem neuen Börsenbrief werden Sie allerdings keine Experimentaltechniken von mir finden, sondern nur bewährte Muster, die ich selbst schon entsprechend aktiv nutze. Die, wenn man es so nennen möchte, "Forschung und Entwicklung neuer Techniken" erfolgt natürlich vom Börsenbrief getrennt und mit meinem eigenen Geld.

Morgen werde ich mich einmal mit der Frage befassen, bei welchen Brokern Sie überhaupt die von mir geschilderten Techniken und Empfehlungen umsetzen können und werde dann beginnen, das zweite Portfolio des Dienstes, in dem es um taktisches Trading mit fortgeschrittenen Optionstechniken aller Art gehen wird, vorzustellen.

Beste Grüße