Google, reloaded

von Michael Vaupel

Vor fast genau einem Jahr hatte ich hier im Trader's Daily davon abgeraten, Google-Aktien zu kaufen. Die Aktie war damals schon von 80 Dollar auf rund 180 Dollar gestiegen. Damit hatte Google eine Marktkapitalisierung von 44,6 Mrd. Dollar erreicht. 44,6 Mrd. Dollar! Das waren damals ca. 35,33 Mrd. Euro. Damals war ich davon überzeugt: Das ist viel zu teuer für Google – dieser Kurs ist SEHR hoch. Auf einer Höhe, die Nasenbluten verursacht. Das erinnerte mich an den Neuen Markt des Jahres 1999. Denn 35,33 Mrd. Euro Marktkapitalisierung – damit war Google mehr wert als Volkswagen, ThyssenKrupp, Linde, Deutsche Lufthansa und MAN ZUSAMMEN.

Damals lagen diese Unternehmen bei folgenden Marktkapitalisierungen:

• Volkswagen hatte eine Marktkapitalisierung von 13,8 Milliarden Euro (jeweils Stand 22.10.2004, Handelsschluss)
• ThyssenKrupp hatte eine Marktkapitalisierung von 7,78 Milliarden Euro.
• Linde hatte eine Marktkapitalisierung von 5,73 Milliarden Euro
• Die Deutsche Lufthansa hatte eine Marktkapitalisierung von 4,42 Milliarden Euro.
• MAN hatte eine Marktkapitalisierung von 3,92 Milliarden Euro.

Ich zitiere mich selbst aus dem Trader's Daily vom 25.10.2005:

"Können Sie sich ernsthaft vorstellen, dass ein Unternehmen, das a) eine Internet-Suchmaschine betreibt b) erst vor einigen Jahren selbst die bisherigen Marktführer Yahoo und Lycos relativ problemlos überholen konnte (könnte da nicht ein neuer Konkurrent auch Google irgendwann überholen?) soviel wert sein soll wie Volkswagen, ThyssenKrupp, Linde, MAN und die Lufthansa – also gewissermaßen das Rückgrat der deutschen Industrie – ZUSAMMEN? Ich kann mir nicht vorstellen, dass dies gerechtfertigt ist! Es gibt demnach für mich nur eine Möglichkeit: Bei Google sehen wir derzeit einen Hype, wie wir ihn bei Internet-Aktien schon öfters gesehen haben. Und das bedeutet, dass die Google-Aktie irgendwann wieder in sich zusammensacken wird."

Ich war mir meiner Sache sicher und vertrat diese auch im Kollegenkreis. Als ein Kollege bei Google long gehen wollte, warnte ich. "Was ist denn das für eine Anlagestrategie?", wollte ich von ihm wissen. Die Idee ist doch, dass man günstig kauft und teuer verkauft. Zu teuer zu kaufen wird nicht funktionieren. Natürlich hatte ich hinzugefügt, dass ich mir dessen natürlich nicht sicher sein könne. Einer von uns muss ein Idiot sein, und nur die Zeit würde zeigen, wer von uns.

Nun, jetzt hat die Zeit entschieden. Sie war dabei weder zurückhaltend noch ambivalent. Nein, liebe Leser, sie hat klar und deutlich gesprochen: Ich bin der Idiot.

Das Problem an der Sache war, dass ich nicht wusste, wie hoch "zu hoch" bzw. "zu teuer" ist. Denn seitdem ist Google auf 400 Dollar gestiegen. Was mir zu einer weiteren Gelegenheit verhilft, mich zum Idioten zu machen. Denn jetzt rate ich erneut sehr dringend denjenigen, die Google im Depot haben, zu verkaufen. Und wenn Sie mit einem Kauf von Google liebäugeln, dann rate ich dringendst davon ab. Ich würde mir lieber einmal Google-Puts bzw. Google Short-Zertifikate ansehen. Google ist vielleicht ein großartiges Unternehmen, aber es ist nicht 400 Dollar je Aktie wert. Denn bei diesem Kurs hat Google eine Marktkapitalisierung von 111,8 Mrd. Dollar. Verkaufen Sie!

Viele Grüße,

Michael Vaupel