Goldminen sind in erster Linie Unternehmen

Während der USD-Goldpreis im vergangenen Jahr 2010 um 30% zugelegt hat, hat der XAU Index im gleichen Zeitraum nur um knapp 25% zulegen können. Der HUI (NYSE Arca Gold Bugs Index) erreichte sogar nur ein Plus von knapp über 24% im gleichen Zeitraum.

An sich ist das zwar eine schöne Entwicklung, wirft aber einige Fragen auf!

HUI und XAU

Der HUI und der XAU haben sich im vergangenen Jahr recht ähnlich entwickelt, was vor allem darauf zurück zu führen ist, dass die großen Gold-Index-Werte in beiden Indizes sowieso die gleichen sind. Ein Umstand der wiederum darauf zurück zu führen ist, dass viele Produzenten ihre Hedging-Strategie (also ihre Absicherungsgeschäfte) im Laufe der Zeit immer mehr zurück gefahren haben, also auch den Anforderungen des HUI genügen. Und weil der XAU zudem auch Silberproduzenten enthält, glänzte er im vergangenen Jahr sogar mit einer etwas besseren Entwicklung.

Minenaktien und Gold

Aber, wo ist der viel beschworene Hebeleffekt im letzten Jahr geblieben? Der Goldpreis ist gestiegen und die Minenaktien auch, allerdings nicht stärker als der Goldpreis.

Es gibt zwei Aspekte, welche diese Entwicklung erklären!

Goldminen sind in erster Linie Unternehmen

Goldaktien und physisches Gold sind natürlich nicht genau das Gleiche! Hinter einer Goldminenaktie steht in erster Linie ein Unternehmen, mit all seinen Vorzügen und Problemen.

Hier gilt es nicht nur eine genaue Analyse der Reserven und Ressourcen, der möglichen Produktion, des Standorts, der Abbauverfahren, der entsprechenden Genehmigungen und was sonst noch alles zu der Mine gehört, durchzuführen. Auch hier müssen Bilanzen gelesen, Kostenstrukturen abgewogen und natürlich auch die Cash-Situation (also sind überhaupt genügend Barmittel vorhanden um die Projekte zu realisieren?!) betrachtet werden.

Auch Gold- oder überhaupt alle Minenaktien, müssen wie jede Aktie einer umfassenden Analyse unterzogen werden, bevor man sich für einen Einstieg entscheidet. Denn, was nützt es, wenn der Goldpreis steigt, Goldminen ihre Gewinne steigern können, aber ausgerechnet das Unternehmen, auf welches man selbst gesetzt hat, den Laden dicht machen muss (z.B. weil das Geld für die Erforschung und den Aufbau des Projektes fehlt).

Auch Minenaktien unterliegen, wie jede Aktie,einem bestimmten Risiko. Schließlich kann auch ein Indexschwergewicht Probleme bekommen! Auf der anderen Seite kann natürlich eine Minenaktie, vielleicht 1 Jahr vor Produktionsbeginn gekauft, sprunghaft ein dreistelliges Kurspotenzial bieten oder zu einem Übernahmekandidaten werden.

Dies ist generell gesprochen der erste Aspekt: Goldminen sind Unternehmen, die eben nicht nur nach der Goldpreisentwicklung beurteilt werden dürfen.

Und das führt uns zum zweiten Aspekt, mit dem ich mich morgen eingehender befassen werde und der uns eine Erklärung für die Entwicklung der Minenaktien im vergangenen Jahr liefert. Und dieser Aspekt führt uns zu einer sehr wichtigen Gruppe unter den Minenunternehmen: zu den Juniors!

So long liebe Leser...damit verabschiede ich mich für heute erst einmal...morgen geht's wie gesagt an dieser Stelle weiter, unter anderem mit den Junior-Produzenten....also einen schönen Abend noch, liebe Grüße und bis morgen....

Ihre Miriam Kraus