Goldinvestoren: drittgrößtes Kaufvolumen aller Zeiten

Im dritten Quartal diesen Jahres kauften Investoren insgesamt 468 Tonnen Gold. Mehr gekauft wurde nur zweimal zuvor: Anfang 2009 und im Frühjahr 2010. Viel gekauft wird offenbar immer dann, wenn die Nachrichtenlage besonders beängstigend ist. Der Goldboom hat jedoch auch seine Schattenseiten. Wie beim Silber wird inzwischen rund die Hälfte des Angebots als Anlagegut gekauft und eingelagert.

In Dollar gerechnet wurde 41% mehr in Gold investiert als im Vorquartal

In Tonnen gerechnet stieg das Kaufvolumen der Investoren im dritten Quartal um 25% gegenüber dem Vorquartal. Aufgrund des stark gestiegenen Goldpreises wurde effektiv sogar 41% mehr investiert, nämlich 25,6 statt 18,1 Milliarden US-Dollar. Damit kauften Investoren 44,4% des weltweit angebotenen gelben Metalls auf. Sechs Monate zuvor war es weniger als ein Drittel.

Der Goldmarkt ist von Nachrichten getrieben

Nur zweimal zuvor wurde mehr Gold gekauft - und nur zweimal zuvor war der Anteil der Investoren höher. Man könnte denken, zum ersten Mal kauften die Investoren direkt nach Lehman Brothers mehr Gold. Doch das war nicht der Fall. Am meisten Gold orderten die Investoren erst im ersten Quartal 2009. Denn die zahlreichen kreativen Notenbankinterventionen schürten Inflationsängste.

Beim zweiten Mal war das große Thema die Eurokrise. Als Griechenland offiziell nur noch mit Hilfe der anderen Euromitglieder seinen Verpflichtungen nachkommen konnte, schoss das Kaufvolumen der Investoren in die Höhe.

Kaufnachfrage stieg in Europa am stärksten

Bezeichnenderweise stieg das Ordervolumen der Investoren im dritten Quartal 2011 in Europa am stärksten. Immer mehr Europäer schichten Geld in Gold um, selbst in Ländern, in denen Gold bislang keine Rolle spielte wie zum Beispiel in Frankreich.

Investoren kaufen antizyklisch - trotzdem bleibt Gold volatil

Gekauft wird von den Investoren oft antizyklisch - also dann, wenn die Preise nachgeben. Das antizyklische Kaufverhalten stützte bislang den Goldpreis. Gleichwohl konnten die Investoren größere Preisstürze wie im September nicht verhindern. Im September gaben die Preise um 20% nach.

Hoher Investorenanteil könnte ein Problem werden

Die hohe Schwankungsbreite des Goldpreises trotz des antizyklischen Kaufverhaltens der Investoren sollte ein Warnsignal sein. Denn es stellt sich die Frage, wie weit der Goldpreis sinken würde, wenn die Investoren anfangen zyklisch zu handeln. Sprich, was passiert, wenn die Investoren in die fallenden Preise hinein verkaufen, um Gewinne zu sichern? In diesem Fall würde sich ein hoher Angebotsüberschuss mit kollabierenden Preisen einstellen. Denn allein die Menge des in den vergangenen vier Jahren zu Investitionszwecken gekauften Goldes entspricht etwa eineinhalb Jahresproduktionen sämtlicher Goldminen weltweit - und könnte bei sinkenden Preisen zur Verlustbegrenzung schnell wieder auf den Markt strömen.