Gamma Scalping: Praxis-Beispiel III

Hallo liebe Leser,

ich freue mich außerordentlich, Sie auch heute wieder zu den Optionsstrategien begrüßen zu dürfen. Nach wie vor beschäftigen wir uns mit dem Gamma Scalping in der Praxis.

In der letzten Ausgabe vom vergangenen Mittwoch haben wir uns ein Beispiel angesehen, bei dem der Markt sozusagen "nicht mitzieht". Ein sehr ruhiger Markt führt unseren Trader an diesem Tag in den Verlust.

Doch der Markt ist nicht der einzige Unsicherheitsfaktor beim Gamma Scalping: auch die Handlungen des Traders sind nicht immer optimal. In einer perfekten Welt würde unser Trader immer am Tief des Tages kaufen und am Hoch verkaufen, doch in der Realität ist dies eher selten der Fall.

Deshalb wollen wir uns heute ein Beispiel dafür ansehen, was passiert wenn unser Trader nicht die optimalen Entscheidungen trifft:

Tag 3

Am dritten Tag steigt die Aktie zunächst von 40 Euro auf 40,50 Euro.

Unser Trader entscheidet sich hier nun die Position delta-neutral zu stellen und verkauft 140 Aktien.

Die Aktie steigt nun weiter bis auf 41 Euro.

Unser Trader entscheidet sich ein weiteres Mal die Position delta-neutral zu stellen und verkauft weitere 140 Aktien.

Der Aktienkurs steigt nun auf 41,50 Euro.

Und wieder entscheidet sich unser Trader die Position delta-neutral zu stellen und verkauft weitere 140 Aktien.

Der Kurs schließt an diesem Tag bei 41,50 Euro.

Was hat unser Trader nun also eingenommen?

Verkauf 140 Aktien zu 40,50 Euro

140 x 0,50 Euro = 70 Euro

Verkauf 140 Aktien zu 41 Euro

140 x 0,50 Euro = 70 Euro

Verkauf 140 Aktien zu 41,50 Euro

140 x 0,50 Euro = 70 Euro

Hat unser Trader nun also einen Gewinn von 210 Euro gemacht?

Nein, keineswegs! Die Aktie hat sich heute nur in eine Richtung bewegt und wir müssen hier den Gamma-Gewinn ermitteln. Diesen ermitteln wir, indem wir das geschätzte, durchschnittliche Delta des Trades ermitteln. Dies tun wir indem wir das Delta jeweils durch 2 teilen. Im vorliegenden Beispiel haben wir es jeweils mit einem Delta von 1,4 zu tun. Rechnen wir nun also anstelle von 140 x 0,50 Euro einfach 70 x 0,50 Euro.

Als Ergebnis erhalten wir für den dritten Tag einen Gamma-Gewinn für die Gesamtposition in Höhe von 105 Euro!

Hiervon müssen wir allerdings auch noch den obligatorischen Theta-Verlust in Höhe von 50 Euro pro Tag abziehen.

Unser Trader hat an Tag 3 also wieder einen Gewinn verbucht: 55 Euro!

Doch, hätte unser Trader anders gehandelt, hätte sein Gewinn auch deutlich höher ausfallen können...

Nehmen wir nur einmal an, unser Trader hätte tatsächlich das Hoch des Tages bei 41,50 Euro abgewartet und erwischt. Er hätte also erst bei 41,50 Euro seine Position delta-neutral gestellt.

Dazu hätte er 420 Aktien zu 41,50 Euro verkauft!

Sehen wir uns die Höhe dieses Gewinns an:

Verkauf 420 Aktien zu 41,50 Euro

420 x 1,50 Euro = 630 Euro

Diesen Betrag teilen wir durch 2 und erhalten einen Gamma-Gewinn von : 315 Euro!

Wir ziehen den Theta-Verlust ab und erhalten in diesem Fall einen Gewinn für Tag 3 in Höhe von 265 Euro!

Ein deutlicher Unterschied also....Auch wenn dieses Beispiel in beiden Fällen zu einem Gewinn führt, muss dies nicht obligatorisch der Fall sein. Unser Trader könnte ebenso gut einen Verlust verbuchen, wenn seine Entscheidungen nicht optimal sind.

Fazit

Für ein erfolgreiches Gamma Scalping benötigt man also mindestens zwei Voraussetzungen:

einen Trader mit einem gewissen Marktgespür und einen Markt der mitspielt!

So, liebe Leser, das war es für heute! In der kommenden Ausgabe gibt es noch ein paar Erklärungen zu unseren Beispielen, bevor wir uns schließlich wieder dem Long Straddle zuwenden!

Ich wünsche Ihnen ein schönes Wochenende und bis nächsten Mittwoch, wenn wir uns wiederlesen...

Ihre Miriam Kraus