Früher, als es noch richtige Rezessionen gab ...
unserem Korrespondenten Tom Dyson in Baltimore in Investors Daily
vom 09. September 2004 18:00 Uhr
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Letzten Samstag war ich auf einem sogenannten "Renaissance Fest" – einer Feier in Baltimore. Da liefen die Leute im Stil des 16. Jahrhunderts herum, als Bauern, Barone, Ritter ...
Tausende Menschen fuhren dort hin, und ein enormes Grasfeld war mit glänzenden neuen Autos gefüllt.
Joviale rotgesichtige Cidre-Trinker füllten die Tavernen. Sie trugen mittelalterliche Tuniken und merkwürdige Schuhe. Und die Frauen engten sich in Korsette ein. Da ich mich nicht ebenfalls entsprechend angezogen hatte, war ich es, der lächerlich aussah.
Wie die Leute bei diesem Festival, so klammern sich auch die Investoren an eine Ära, die nicht mehr existiert. Ich rede nicht von Schwertern ... sondern von der Annahme, dass der herrschende Status Quo sich niemals ändern wird. Die Investoren denken, dass es vielleicht Auf- und Abs auf dem Weg geben wird, aber dass die langfristige Projektion Amerikas sicher ist.
Niemand scheint es bemerkt zu haben, aber selbst die Rezession von 2001–2002 und die Erholung von 2003–2004 waren anders als die Zyklen in den Jahren davor. "Wir haben einen großen Boden erreicht", denken die Kleinanleger. Jetzt ist es wieder Zeit für "buy and hold".
Aber ein Mann bemerkte es.
"Am wichtigsten ist es, zu realisieren, dass der Abschwung der US-Wirtschaft der letzten Jahre nichts mit den Wirtschaftszyklen der Vergangenheit gemeinsam hat", warnt der Volkswirt Dr. Kurt Richebächer. "Fast alles hat sich genau anders entwickelt, als es das nach dem typischen Muster von Abschwung und Erholung hätte tun müssen."
In der Vergangenheit haben die Zentralbanken die Zinsen erhöht, wenn die Inflationsrate heiß life. Sie haben die Unternehmen und die Konsumenten gebremst. Dann sah man einen starken Rückgang bei kreditfinanzierten Ausgaben und den Investitionen. Das war in alten Zeiten eine Rezession.
Aber laut Dr. Richebächer war das 2001 anders. Die plötzlich fallenden Aktienkurse und das zurückgehende Wirtschaftswachstum wurden nicht durch eine Verschärfung der Geldpolitik verursacht ... im Gegenteil. Die Fed fuhr eine Politik des leichten Geldes.
Jetzt sitze ich hier und warte darauf, dass etwas Großes passiert. Und das steht uns bevor. Ich weiß nur noch nicht, wann, oder wie ...
