Forbes 400 Fortsetzung
Dr. Mark Skousen in Investoren Wissen
vom 16. Oktober 2007 16:00 Uhr
ENL5454
Yales David Swensen beweist: Sie können den Markt schlagen
Ich glaube fest daran, dass Sie den Markt schlagen können, wenn Sie es ich vornehmen. So wie David F. Swensen, Chef-Investor des Fonds der Yale University seit 1985. Unter seiner Führung stiegen die Yale Investments von $6 Milliarden auf $22.5 Milliarden mit einem jährlichen Gewinn von 18% innerhalb der letzten 10 Jahre. Der Fonds liegt damit 2 % über dem Marktdurchschnitt und über konservativeren Fonds. Des weiteren litt der Yale Fonds nicht in den Bärenmärkten der Jahre 2000-2003. Und letzte Woche verkündete Yale, dass sein Fonds 28 % Gewinne erzielte. Swensen gilt als Babe Ruth* der Fondsmanager.
Wie macht er das? In seinem Buch “Unconventional Success” (Erfolgreich investieren: Strategien für Privatanleger) beschreibt Swensen das folgende "multi-asset" Investment-Portfolio, bestehend aus sechs Anlageklassen in folgender Zusammenstellung:
| Anlageklasse | % |
| US-amer. Aktien/Domestic Stocks | 30% |
| Ausländische Aktien/Foreign Developed Stocks | 15% |
| Emerging Market Aktien | 5% |
| Immobilien und Rohstoffe | 20% |
| U.S. Schuldverschreibungen | 15% |
| U.S. Inflationsgeschütze Anlagen/Protected Securities (TIPS) | 15% |
Man merkt sofort den extremen Unterschied dieses Portfolios im Vergleich zu konventionellen Unternehmens, Universitäts- oder gemeinnützige Fonds. Statt 70% in Anleihen zu investieren, reduziert Swensen den Anteil auf 30%, davon die Hälfte TIPS. Statt nur 30% in Aktien zu investieren, erhöht er den Anteil auf 50%, sowohl in- als auch ausländische Aktien. Swensen argumentiert, dass ein solch unkonventioneller Fonds den Markt mit weniger Volatilität schlagen kann, wenn die Anlagewerte darin nicht korreliert sind. Dadurch bewegen sich die unterschiedlichen Anlagen in unterschiedliche Richtungen, wenn sich der Markttrend ändert. Sollte die Inflation ansteigen, würden heimische Aktien runtergehen, aber Immobilien und Rohstoffe – bekannt als Inflationsabsicherungen – könnten gegenarbeiten und das Portfolio davon abhalten, ins Minus zu geraten.
| In seinem Buch “Unconventional Success,” |
gibt Swensen drei generelle Empfehlungen:
1. Diversifizieren Sie in die oben genannten sechs Anlageklassen.
2. Schichten Sie Ihr Portfolio regelmäßig (ein- oder zweimal pro Jahr) nach Gewichtung der Anlageklassen um.
3. Legen Sie Wert auf Indexfonds mit geringen Gebühren und ETFs.
Aktiv gemanagten Investmentfonds steht er kritisch gegenüber, solche werden den Markt sehr wahrscheinlich nicht schlagen aufgrund hoher Gebühren, Steuern und der Überlegenheit des Mitbewerbs. Der Yale Investor setzt hohe Standards an: "von den 9,000 oder 10,000 Investmentfonds in den USA kann nur wenigen Dutzend ein intelligentes Investieren zugeschrieben werden."
Viel Erfolg, AEIOU,
Mark
*George Herman „Babe“ Ruth Jr. (*1895 in Baltimore; † 1948 in NY City) war ein deutschstämmiger US-Amer. Baseballspieler. Er gilt als einer der bedeutendsten Baseballer aller Zeiten. Seine sportliche Karriere dauerte von 1914 bis1935d er schaffte es, eines der Nationalidole der USA zu werden.
