Fed-Entscheidung: Droht uns eine neue Abwärtsspirale?

steigende Volatilität bei relativ geringer Schwankungsbreite kennzeichnet zunehmend die Bewegungen der Märkte. Aktien, Devisen und überwiegend auch die Rohstoffe sind von dieser Feststellung in den vergangenen Tagen betroffen. Die erste Euphorie über gute Quartalszahlen ist abgeebbt. Jetzt nehmen kurzfristige Trader schon wieder Gewinne vom Tisch, ein Treffen der Erwartungen reicht für positive Reaktionen in den meisten Fällen nicht mehr aus.

Kommende Woche stehen extrem wichtige Entscheidungen an

An diesem Verhalten erkennen wir neben den Gewinnmitnahmen nach einem guten Lauf aber auch eine extreme Nervosität der Profis. Sie warten auf Ergebnisse der US-Zwischenwahlen am Dienstag und der Fed-Sitzung am Mittwoch. Deren Ausgang entscheidet nicht nur über den weiteren Weg der USA, sondern wird die gesamte Weltwirtschaft beeinflussen.

Die Fed-Entscheidung betrifft uns alle

Das liegt vor allem am US-Dollar, immer noch die wichtigste Leitwährung der Welt. Seine Entwicklung wiederum hängt von den Entscheidungen ab, die in der kommenden Woche über weitere Geldspritzen der amerikanischen Notenbank gefällt werden. Einige sich stabilisierende Zahlen aus der maroden US-Wirtschaft haben in den vergangenen Tagen die Furcht genährt, das neue Stützungsprogramm könnte kleiner werden als zuletzt erwartet (und in der jüngsten Rallye eingepreist).

Rohstoffpreise hängen vom US-Dollar ab

Je größer die Liquiditätsschaffung aus dem Nichts ausfallen wird, desto schwächer wird der US-Dollar in nächster Zeit sein. Das wiederum treibt die in US-Dollar gehandelten Rohstoffpreise nach oben. Denn es müssen dann umso mehr Dollars pro Einheit gezahlt werden, um deren Preis in anderen Währungen auch nur zu halten. Jenes Phänomen also, das uns bereits die vergangenen Monate begleitet hat.

Palladium hängt jüngst wieder Gold ab

Die Rohstoffpreise reagieren bereits auf die jüngste Unsicherheit. Je mehr Anleger aus dem nichtkommerziellen Bereich in einem Rohstoff engagiert sind, desto stärker hat sich die Unsicherheit schon auf die Preise ausgewirkt. Bei den Edelmetallen etwa konnte nur Palladium in der vergangenen Woche ein neues Hoch erreichen. Dessen Preis wird mehr von der boomenden (Auto-) Industrie beeinflusst als etwa das kaum industriell genutzte Gold.

Zinn ist der Überflieger bei den Industriemetallen

Ähnlich sieht es bei den Industriemetallen aus. Im Kupfer etwa sind inzwischen so viele Spekulanten engagiert, dass sogar über die Schaffung von metallgedeckten ETFs nachgedacht wird. Das relativ marktenge Zinn hingegen präsentiert sich wesentlich stärker. Hier wird der Boom von Elektronik und alternativen Energien deutlich, der dessen Nachfrage stärker steigen lässt als das ohnehin enge Angebot verkraften kann. Zudem sind seit Jahren kaum neue Minen entwickelt worden. Die alten sind ineffizient und extrem umweltschädlich. Hier kommt es daher zunehmend zu Schließungen (mehr dazu u.a. im zweiten Teil). Bei einigen Spezialmetallen sieht es sogar für die nächste Zeit noch kritischer aus - zu wenige Minen stehen hier einem schnell wachsenden Bedarf gegenüber.

Wird die Fed eine Inflationsspirale auslösen?

Sollte der US-Dollar nach den Entscheidungen der kommenden Woche einen neuen Schub der Schwäche erfahren, werden nicht nur die USA einer aufkeimenden Inflation gegenüber stehen. Alle Länder, deren Währungen ebenfalls durch Kopplung relativ schwach sind bzw. künstlich niedrig gehalten werden, holen sich diese Inflation ebenfalls ins Haus. Und es wäre nicht das erste Mal, das eine solche Spirale der Preissteigerungen außer Kontrolle gerät. Nicht nur der Zauberlehrling wird mit den Geistern, die er rief, konfrontiert - und kann diese nicht mehr beherrschen. Eine mögliche Inflationsentgleisung wird uns alle bei einer Entwertung des Geldes betreffen! Umso wichtiger ist es für Sie, sich mit realen Werten oder deren Produzenten eine gewisse Sicherheit gegenüber diesem Szenario zu verschaffen. Die Premiumdienste des Investor Verlags liefern Ihnen dafür wertvolle Empfehlungen.