Es kommt immer auf die Währung an

Liebe Leser,

im Anschluss an die Rohstoff-Daily-Ausgabe vom Donnerstag möchte ich heute noch einmal auf die zwangsweise Korrelation zwischen der Entwicklung der Rohstoffpreise und der Wertentwicklung von Währungen zu sprechen kommen. Am Donnerstag haben wir uns mit dem Verhältnis zwischen CRB-Index und USD-Index beschäftigt und dabei im Grunde noch einmal die eigentlich bekannte Negativ-Korrelation zwischen USD-Entwicklung und Rohstoffpreisentwicklung aufgedeckt.

Eine bekannte Negativ-Korrelation, sage ich, denn grundsätzlich kann ich wohl davon ausgehen, dass eigentlich jeder an den Rohstoffmärkten Interessierte die simple Wahrheit bereits kennt: wenn der USD an Wert verliert, steigen stattdessen die Rohstoffpreise.

Eine Korrelation, welche wir auch aktuell sehr gut beobachten können:

Seitdem die FED in der vergangenen Woche bekannt gegeben hat ihre Bilanzsumme weiterhin massiv ausweiten zu wollen steht der USD nicht mehr nur als Safe-Haven-Währung auf dem Prüfstand (wie aktuell auch die übrigen Safe-Haven-Währungen [mit Ausnahme von Gold versteht sich ;-)], sondern massiv unter Druck.

Es ist neben der Abwertung auch die wachsende Gefahr der Inflation durch die massiven Quantitative Easing Maßnahmen, die aktuell zum einen den Euro begünstigt, zum anderen aber auch für steigende Rohstoffpreise sorgt. Denn die Rohstoffe (in USD natürlich) haben in der letzten Woche stark zugelegt.

(Der Druck auf die US-Währung aber, kann im übertragenen Sinne mittlerweile auch als Druck auf die Papiergeldwährungen an sich verstanden werden, denn die gegenwärtige relative Stärke des Euro ist im Grunde nichts weiter als - ich drücke es einmal so aus - die zweite Wahl oder auch das kleinere Übel. Ein Grund weshalb mittlerweile sowohl die Russen, als auch die Chinesen eine Alternative fordern. Der chinesische Zentralbanker Zhou Xiaochuan zum Beispiel regte heute an, der Internationale Währungsfonds solle eine übergeordnete Reservewährung schaffen. Eine Welt- und Leitwährung sozusagen! Diese Idee ist nicht neu. Wir erinnern uns: nach dem Zweiten Weltkrieg wurde bereits eine Leitwährung geschaffen (der USD) und diese zunächst ans Gold gekoppelt. Obgleich ich einen zweiten Goldstandard aktuell für nicht machbar halte (mal abgesehen davon, dass ich mir den Privatbesitz von Gold auch nicht streitig lassen machen will), muss ich zugeben, dass ich mich schon seit längerem gefragt habe, wann der erste Offizielle wohl die Idee einer Weltwährung auf den Tisch bringen würde. Es überrascht mich auch wenig, dass es nun die Chinesen sind, die eine solche Überlegung vorbringen. Vielleicht ist es tatsächlich so langsam an der Zeit, dass auch der Westen den Status des USD als Leitwährung endlich in Frage stellt! Nun ja, jetzt habe ich mich wieder hinreißen lassen...also zurück zum Thema!)

Die Negativ-Korrelation zwischen dem Wert der US-Währung und dem Wert der Rohstoffe in USD gepreist ist uns ja nun hinlänglich bekannt.

Aber wie sieht es mit dem Wert der Rohstoffe in anderen Währungen aus?

In Bezug auf Gold kennen wir die Antwort bereits zur Genüge: während der USD seit Mitte letzten Jahres enorm zugelegt hatte, schwächelten dagegen andere Währungen wie der Euro. Während der Goldpreis in USD sich also - von einem Ausrutscher unter die 750 USD und einem Hopser über die 1000 USD abgesehen - irgendwo zwischen 800 und 950 USD bewegte, verzeichnete der Goldpreis in den meisten anderen Währungen dagegen seit Beginn des Jahres ein All-Time-High nach dem anderen.

Bei anderen Rohstoffen dagegen beobachten wir die Preisentwicklung zumeist in USD, da die meisten Rohstoffe nun einmal in USD gehandelt werden - von Ausnahmen wie Kakao, der an der Heimatbörse hauptsächlich in GBP gehandelt wird, einmal abgesehen.

Dennoch besteht eine interessante Möglichkeit die Preisentwicklung von Rohstoffen in einer anderen Währung zu verfolgen: die Rohstoff-Indizes der Zentralbanken.

Diese wollen wir uns nun im zweiten Teil ansehen....