Er ruhe in Frieden

*** Neue Kategorie von Zertifikaten:

Die Deutsche Bank hat sogenannte „Expander-Zertifikate" auf den Markt gebracht.

Um was es dabei geht:

Das sind im Prinzip 1:1 Zertifikate auf einen bestimmten Basiswert. Besonderheit: Es gibt mehrere „Aktivierungsschwellen".

Diese liegen unter dem bei der Emission aktuellen Kurs des Basiswertes.

Erkläre ich am besten direkt am konkreten Beispiel:

Beim Allianz-Expander Zertifikat mit der WKN: DB3PKA liegen die Aktivierungsschwellen bei 90%, 80% und 70% des Kurses bei Emission.

Was passiert nun, wenn eine oder mehrere Aktivierungsschwellen während der Laufzeit des Expander-Zertifikats fallen?

Dann profitiert der Käufer - und zwar dann, wenn der Kurs des Basiswertes bis Laufzeitende wieder deutlich steigt. Denn (und das ist die zentrale „Besonderheit" dieser Zertifikate-Kategorie): Bei Laufzeitende wird die Differenz zwischen Schlusskurs und Aktivierungsschwelle mit dem „Expanderfaktor" multipliziert und ausbezahlt.

Konkret bei diesem Beispiel: Wenn das Allianz-Expander Zertifikat bei einem Kurs der Allianz-Aktie von 109,99 Euro startet, und dann während der Laufzeit die erste Aktivierungsschwelle von 90% fällt (d.h. die Allianz-Aktie unter 98,99 Euro fällt)...

...dann wird bei Laufzeitende neben der „normalen" Performance der Allianz-Aktie die Differenz zwischen Aktivierungsschwelle und Schlusskurs, multipliziert mit dem Expanderfaktor, ausbezahlt.

Angenommen, die Allianz-Aktie steht bei Laufzeitende wieder bei 109,99 Euro. Dann wird neben diesem Betrag ausbezahlt: 109,99 - 98,99 Euro = 11 Euro, multipliziert mit dem Expanderfaktor von 0,35 ergibt 3,85 Euro. Gesamtauszahlung also: 109,99 Euro + 3,85 Euro = 113,84 Euro.

Meine Bewertung: Wenn Sie ein Expander-Zertifikat kaufen, dann sollten Sie davon ausgehen, dass der Kurs des Basiswertes zunächst deutlich fällt (unter die Aktivierungsschwelle/n), um danach wieder kräftig zu steigen. Dann, und nur dann, ist dieses Zertifikat anderen Konstruktionen wie dem Kauf der Aktie oder einem Discount-Zertifikat auf diese Aktie überlegen.

*** Pünktlich zum Jahrestag des Beginns des Ersten Weltkriegs habe ich „August 1914" der famosen Historikerin Barbara Tuchman gelesen (stand schon sehr lange auf meiner „Zu Lesen"-Liste).

Und da las ich gestern: 

Alexander Solschenizyn ist gestorben.

Solschenizyn, dessen „August 1914" zu meinen Lieblingsbüchern gehört!

Er ist einer der wenigen Autoren, die mich nachhaltig beeindruckt haben. Sein Werk „Archipel Gulag" hat mich gegen Totalitarismus geimpft, und es hat Stalin als das entlarvt, was er war: Ein Verbrecher.

Noch beeindruckender fand ich aber sein Monumentalwerk „Das Rote Rad", mehrere Bände über den Ersten Weltkrieg. Und da insbesondere besagtes „August 1914".

Keine leichte Lektüre, und wenn Sie nicht militärgeschichtlich interessiert sind, sollten Sie das lieber nicht anfassen. Ich jedenfalls bin sehr froh, auf dieses Buch gestoßen zu sein, ein Zitat daraus hängt auch neben mir an der Wand. Ach, Solschenizyn.

Doch still - er ruht. Er ist am Ziel.

Mit herzlichem Gruß,

Ihr

Michael Vaupel