Endphase der Bärenmarktrallye

Die Bärenmarktrallye setzte sich auch in der vergangenen Handelswoche fort. Der deutsche Leitindex legte 2,3 Prozent zu.

Am Ende der Woche standen 6848 Zähler auf der Tafel. Größter Wochengewinner im deutschen Börsenbarometer war die Adidas-Aktie. Das Papier des Sportartikelherstellers legte fast sechs Prozent zu. Top-Verlierer unter Deutschlands Standardwerten war die Aktie von ThyssenKrupp. Hier ging es gut 6,5 Prozent nach unten.

Euphorische Stimmung

Fakt ist allerdings, dass die langsam aber sicher heiß laufende Bärenmarkt-Rallye immer noch intakt ist. Wohl gemerkt, noch. Sicherlich, mit jedem Plus-Tag verbessert sich auch die Stimmung unter den Investoren. Sehr schön deutlich wurde dies erst jüngst wieder beim ZEW-Indikator. Ja, allmählich werden die Marktteilnehmer wieder euphorisch. Kursziele werden laufend nach oben angepasst. Mittlerweile werden für den deutschen Leitindex gar 10000 oder 15000 Zähler als mögliche neue nominale Allzeithochs in den Raum gestellt.

Ende der Bärenmarktrallye

Und just jetzt ist der Zeitpunkt gekommen, noch vorsichtiger zu werden. Sicherlich mögen die Bullen in den nächsten Tagen den deutschen Leitindex vielleicht noch bis in den Bereich um 7000 Punkten nach oben treiben. Aber es wäre wahrlich verwunderlich, wenn es signifikant weiter nach oben gehen würde. Denn die Kombination aus fundamental ambitioniert hoher Bewertung, stark überkaufter Markttechnik, fast schon übereuphorischer Stimmung und einer ernsten Rezessionswarnung kommt im historischen Vergleich eher selten vor. Und gerade dies ist äußerst bedenklich.

6430 als erstes Ziel

Rein technisch betrachtet wäre es alles andere als überraschend, wenn der deutsche Leitindex nach der seit Anfang Oktober laufenden Erholungsbewegung zunächst einmal wieder in Richtung 6430 zurückfallen sollte. Sollte es auch hier kein Halten mehr geben, droht ein weiterer Absturz. Zielmarke wäre dann der Bereich um 6000.

Mögliche Auslöser der Wende nach unten

Gefragt nach den möglichen Auslösern der Wende, so liegt es sehr nahe, hier insofern auf die Zuspitzung der Euro-Staatsschuldenkrise und auf die mögliche Eskalation des Iran-Konflikts zu verweisen. Mit Blick auf die Euro-Krise wäre es wahrlich nicht mehr verwunderlich, wenn es zumindest hinsichtlich des hoffnungslos überschuldeten Griechenlands zu einem ersten Austritt aus der Euro-Zone käme. Zumindest in mittelfristiger Sicht.

Geopolitisch könnte die Eskalation im Iran-Konflikt höchst unangenehme Folgen zeitigen. Diese kündigen sich im übrigen bereits an. So wurde bekannt, dass der Iran kein Öl mehr nach Frankreich und Großbritannien liefern will. Sicherlich vermag ein Brent-Ölpreis um 120 US-Dollar je Barrel realwirtschaftlich alles andere als stützende Wirkung zeitigen.

Es bleibt also festzuhalten, dass in den kommenden Tagen bzw. Wochen die Wahrscheinlichkeit einer erneuten scharfen Abwärtswelle an den Aktienmärkten relativ hoch ist.

Seien Sie auf der Hut!