Eine hinterhältige Zahl

Die Zahl Null ist eine hinterhältige Zahl. Niemand mag sie. Niemand will eine Null" sein. Niemand will Null Punkte im Test haben... oder Null-Erträge für die Investitionen. Die Null ist eine Linie, die ins Nichts führt... und in der Mitte gibt es keine Substanz. Man kann eine Null ergänzen... oder man kann mit Null multiplizieren... aber man hat davon nichts. Und was ist Null? Ist es etwas? Oder nicht? Niemand weiß es.

Vorbild Simbabwe

Einige beachtliche Neuigkeiten aus der Geschichte der Nullen sind in dieser Woche aufgetaucht. Mr. Gideon Gono, Vorsitzender der Zentralbank von Simbabwe, ist plötzlich vom Hinzufügen von Nullen zum Entfernen von Nullen übergegangen. Innerhalb von 76 Stunden hat Simbabwe die Welt in zwei entgegengesetzte Richtungen geführt. Am Montag sind die Preise um 231 Millionen Prozent im Jahr gestiegen, und Simbabwe erzielte damit den Weltrekord der Hyperinflation. Am Mittwoch führte Simbabwe die Welt in die Deflation... als die Preise über Nacht um 99.999999999% gefallen sind.

Wieder einmal bin ich dem Land Simbabwe und dem Zentralbanker des Landes extrem dankbar. Letzter hat das Erstere in ein wunderbares Laboratorium monetärer Experimente verwandelt.

Verlustexplosion

Die Anhäufung auf der weltweiten finanziellen Schnellstraße hat zu zerbrochenen Außenspiegeln und zu einigen Schildchen an dicken Zehen geführt. Mehr als 30 Billionen Dollar sind verloren. Natürlich ist die monetäre Polizei schon seit anderthalb Jahren vor Ort - und versucht den Verkehr wieder in Gang zu bringen. Aber lesen Sie nur die Zeitungen. Anstelle einer Erholung... bringt jeder Tag nur weitere Bremsspuren und neue Zusammenstöße.

Ein wenig vom alten Sirup der Zentralbanken wird kann typische Rezession heilen. Eine Rezession ist nicht mehr als eine Pause im Bestandszyklus, der es den Unternehmen erlaubt, die Regale zu leeren, ehe sie wieder aufgestockt werden. Aber wir haben es nicht mit einer Rezession zu tun, die vom Bestand angeführt wird. Hier handelt es sich um eine Bilanzbogen-Krise.

Schulden-Krise

Das Problem ist nicht wirklich ein Mangel an Krediten, sondern ein Übermaß der Schulden. Über weite Strecken der Zeit nach dem Zweiten Weltkrieg entsprachen die Schulden des Privatsektors in den Vereinigten Staaten ungefähr 80% des Bruttoinlandsprodukts. In den Neunzigern und den Nuller Jahren sind die Schulden auf 140% des Bruttoinlandsprodukts gestiegen. Der Unterschied liegt bei ungefähr sechs Billionen Dollar. Bis diese Schulden wieder reduziert sind, werden die Amerikaner nur zögerlich Geld leihen oder ausgeben.

Abbau von Überkapazitäten

Und es sind nicht nur die Schulden selbst, die ausgelöscht werden müssen. Es gibt auch zu viele Fabriken, die zu viele Güter für zu viele Menschen produzieren, die nicht dafür bezahlen können. Man kann diesen Überschuss auch in den Arbeitslosenzahlen erkennen. Plötzlich scheint die Welt nicht mehr so viele Verkäufer zu brauchen, und auch keine Schweißer oder Finanzingenieure. Die Vereinigten Staaten haben allein vermutlich eine überschüssige Produktionskapazität von einer Billion Dollar und ungefähr zehn Millionen Menschen zu viel in der Arbeiterschaft.

Schulden und überschüssige Kapazitäten können schnell liquidiert werden - so wie in der Panik des 19. Jahrhunderts - durch Konkurse und Zahlungsunfähigkeit. Aber heute müssten diese Liquidierungen über den Kopf des Zentralbankvorsitzenden Ben Bernanke hinweg geschehen. Wenn es auch meine liebste Methode wäre, wird es doch leider nicht dazu kommen.

Eliminierung der Schulden

Eine weitere Möglichkeit, Schulden und zusätzliche Kapazität zu eliminieren, besteht darin, dass man sich dort herausarbeitet. Dummerweise braucht dieser Prozess lang - ganz besonders, wenn die Regierung Zombie-Unternehmen am Leben hält und auf dem Weg jede Korrektur bekämpft. Japan hat seine zusätzlichen Kapazitäten in den vergangenen 19 Jahren abgearbeitet. Immobilienpreise sind in den großen japanischen Städten ab 1991 gefallen. Sie sind daraufhin die folgenden 13 Jahre gefallen und erreichten die Talsohle im Jahr 2004, 87% unterhalb des Gipfels. Man kann die Schulden weg-inflationieren".

Ich schließe daraus, dass eine entschlossene Regierung unter einem Papier-Geld-System immer höhere Ausgaben und damit eine positive Inflation bewirken kann", schrieb Bernanke. Aber mit sieben Billionen überschüssigen Dollar in Schulden und zusätzlicher Kapazität haben weder die Unternehmen noch die Gewerkschaften irgendeinen Einfluss auf die Preisgestaltung. Normalerweise würde es sehr lang dauern, ehe die Inflation wieder zurückkehrt.

Frage des politischen Willens

Mr. Gonos Experiment zeigt jedoch, dass wenn die Regierung ausreichend entschlossen ist... sie immer die eigene Währung zerstören kann. Erst vor wenigen Wochen hat Simbabwe einen monetären Freak hervorgebracht - den ersten Geldschein über eine Billion Dollar. Dieser hatte damals einen Wert von 26 Euro. Jetzt kann man ihn dazu verwenden, in Harare eine Tasse Kaffee zu kaufen - vorausgesetzt man hat zudem noch drei amerikanische Dollar. Am Mittwoch vergangener Woche sollten die Banken damit anfangen, die neue Währung zu verbreiten - bei der alle 12 Nullen auf dem Billionen-Dollar-Schein gestrichen wurden.

Nachhilfeunterricht von Mr Gono

Der Architekt dieses monetären Wahnsinns wurde kürzlich zu seinen Ansichten befragt:

Ich lehne mich zurück und sehe, wie die Welt über die jüngste Kreditkrise jammert, hysterisch wegen einer Sache wird, die noch nicht einmal ein Jahr angedauert hat. Ich lebe damit nun schon seit 10 Jahren ... ich musste mich beim Gelddrucken wiederfinden. Ich stellte fest, dass ich außergewöhnliche Dinge tat, die nicht in den Lehrbüchern erscheinen. Und dann bat der Internationale Währungsfonds die Vereinigten Staaten doch bitte Geld zu drucken. Und ich fing an zu erkennen, dass die gesamte Welt jetzt dazu übergeht, genau das zu praktizieren, von dem sie mir gesagt hat, dass ich es nicht tun sollte."

Mr. Gono hat so viele Nullen zur Währung seines Landes hinzugefügt, dass er die Inflation in Verruf brachte. Aber jetzt wollen die Leute die Inflation - ganz verzweifelt.

Und Tag für Tag blickt die Welt über Mr. Gonos Schulter. Zuerst neugierig... und dann angewidert... und zuletzt bewundernd.

Wir werden tun was immer notwendig ist", sagte der amerikanische Finanzminister Tim Geithner.

Jetzt kommen die Nullen.