Ein noch besserer “Trade des Jahrzehnts” – Teil 2 von 2

Also, was ist mein "Trade des Jahrzehnts"?

Derzeit ist der US-Anleihenmarkt aus dem Gleichgewicht gelaufen. Seit 1983 sind die Kurse der Anleihen gestiegen. Und jetzt leihen Investoren dem größten Schuldner der Welt zu so niedrigen Zinsen Geld. Und das tun sie zu einer Zeit, in der dieser Schuldner die größte Schulden- und Geldausgeben-Orgie der Geschichte begonnen hat. Das ist nicht normal. Das ist verrückt.

Irgendwann innerhalb der nächsten 10 Jahre wird der US-Anleihenmarkt hart getroffen werden. Deshalb ist das eine Seite des Trades"...ich bin short in Bezug auf US-Staatsanleihen.

Auf der anderen Seite des Trades" hatte ich mehr Probleme. Denn ich suchte nach etwas, das man kaufen kann. Und nichts ist mehr richtig billig. Selbst Gold...was in einem Bullenmarkt zu sein scheint...und von dem ich erwarte, dass es weiter steigt...ist nicht billig. Soweit ich das sehe, kann man mit einer Feinunze Gold in etwa so viel kaufen wie vor 700 Jahren. Und vielleicht auch so viel, wie vor 2.000 Jahren.

Gold ist bereits zum Gleichgewicht zurückgekehrt, nachdem es 1999 noch deutlich unterbewertet war. Jetzt ist es wahrscheinlich, dass Gold überbewertet werden wird, wenn das derzeitige monetäre System beginnt, zusammenzubrechen...aber das ist eine andere Sache. Das ist keine Regression zum Normalwert", zumindest nicht für Gold. Das ist eine Regression zum Normalwert des monetären Systems".

Was ich auf der Kaufen-Seite" brauchte, war etwas, das wirklich historisch gesehen unterbewertet ist. Und das Beste, was ich finden konnte, waren japanische Small Cap Aktien. Die sind seit 1989 gefallen. Es gibt einige, die es für weniger gibt, als das Unternehmen Bargeld pro Aktie hat. Das ist außerordentlich. Natürlich könnte es noch außerordentlicher" werden. Aber das ist das Risiko, welches ich nehme. Und über 10 Jahre hinweg betrachtet hoffe ich, dass so ein Risiko kommt und geht.

Das ist also mein neuer "Trade des Jahrzehnts". US-Anleihen verkaufen. Japanische Nebenwerte kaufen.

Aber ich werde Ihnen eine noch bessere Variante geben. Das Problem für nicht-japanische Investoren ist, dass die japanischen Nebenwerte zwar steigen können...aber wenn der Yen fällt, dann könnte man seine Gewinne wieder verlieren.

Also was halten Sie davon? Statt US-Anleihen zu verkaufen, können Sie japanische Anleihen verkaufen. Die sind wahrscheinlich sogar noch stärker überbewertet als US-Anleihen. Und die Japaner verschulden sich stärker als je zuvor...während die Sparquote der privaten Haushalte fällt...da sieht es so aus, als ob die japanischen Anleihen zumindest so viel wie die US-Anleihen verlieren werden. Vielleicht mehr.

Indem Sie japanische Nebenwerte kaufen und japanische Anleihen verkaufen, nehmen Sie das Währungsrisiko raus.