Dollarkrise, Teil I

von unserem Korrespondenten Bill Bonner

Die verrückte Welt des Dollarstandards dreht sich weiter ... das amerikanische Labor Department hat die Arbeitsmarktzahlen für April und Mai noch einmal unter die Lupe genommen, und siehe da ... es wurde entdeckt, dass mehr Jobs abgebaut worden sind, als zuvor verkündet worden war. Ungefähr 100.000 mehr.

Was passierte mit diesen Jobs?

"Es ist schwer, das aus den Zahlen zu beantworten", erklärte mir ein britischer Investor, der mich am Wochenende besuchte. "Sie berichten, dass die Umsätze der Unternehmen steigen, und jeder sieht das als ein gutes Zeichen. Aber viele dieser Umsätze gehen nach Übersee. Deshalb denke ich, dass das ein gutes Zeichen für die chinesische Wirtschaft ist ..."

"Microsoft Corporation beginnt, US-basierte Jobs nach Indien zu verlegen", so ein Reuters-Bericht.

Im produzierenden Gewerbe hat sich dieser Trend bereits gut entwickelt ... wie die Iren während der großen Kartoffel-Hungersnot, so packen jetzt die US-Arbeitsplätze ihre Sachen und hoffen auf ein besseres Leben jenseits des Ozeans, 179.000 von diesen Jobs alleine im letzten Monat.

Machen Sie sich keine Sorgen. Die USA haben immer noch ihren Exportschlager Nummer 1 – den Dollar. Solange die Ausländer den Dollar akzeptieren, wird diese monetäre Epoche weitergehen.

Aber die Entscheidungsträger bei der Fed sind in einem Widerspruch gefangen. Sie müssen den Gläubigern und Anleihenbesitzern versichern, dass der Dollar seinen Wert halten wird ... während sie den Konsumenten und Schuldnern versichern, dass er das nicht tun wird. Um das System des Dollarstandard am Leben zu erhalten – in diesem System werden die Leute dazu ermutigt, über ihre Verhältnisse zu leben – muss die Fed eine Deflation um jeden Preis vermeiden. Japan könnte eine Deflation schön überleben, aber in Amerika würde dadurch eine ganze Generation verarmen.

Die gesamten Kreditmarkt schulden lagen in den USA zu Beginn der 1950er bei weniger als 130 % des Bruttoinlandsproduktes (BIP). Anfang der 1970er – als das System des Dollarstandards begann – lagen sie immer noch bei weniger als 150 %. Jetzt liegt diese Kennziffer bei 300 % ... oder mehr als 31 Billionen Dollar. Wenn sich diese Schuldenlast nur ein bisschen vergrößern würde ... und real wäre das bei einer Deflation der Fall ... dann könnte die Nation ruiniert sein.

Natürlich versichert die Fed der Welt, dass dies nicht passieren wird: "Wir werden Tag und Nacht die Druckerpressen arbeiten lassen ... wenn wir das müssen ... bis sie rot und heiß werden ... bis der Stahl schmilzt." Diese Worte hat der Fed-Gouverneur Ben Bernanke noch nicht benutzt. Aber das hat er sagen wollen.

Und hier ist der entscheidende Punkt. Die amerikanische Nation der Schuldner hängt davon ab, dass ihr Sparer-Nationen das Geld zurück leihen, das sie dorthin ausgeben. Die chinesischen Fabrikbesitzer müssen ihre Gewinne nehmen und damit US-Anleihen kaufen, oder der Vorhang wird sich über das ganze Dollarstandard-Spektakel senken. Andernfalls können die amerikanischen Konsumenten es sich nicht leisten, soviel zu konsumieren ... und wenn sie nicht diese ganzen Güter kaufen, wer sonst?

Und dennoch – wer will US-Anleihen kaufen, wenn die Hüter der Währung, in der diese Anleihen nominiert sind, die Druckerpressen auf Höchstbetrieb laufen lassen und wenn diese Währungshüter so sprechen, als ob sie verrückt geworden seien?

"Wenn die Ausländer verstehen würden, dass die US-Politik das ist, für das ich sie halte", so Ned Davis im Barron's Magazin, "nämlich die, aus Müll Geld zu machen ... warum würden sie dann ihre 3 Billionen Dollar (Netto-Investments in Dollar-Vermögenswerten) in diesem Land halten? Ab dem Punkt, ab dem sie das realisieren, wird dieser schöne kleine Kursrückgang des Dollar plötzlich richtig schlecht werden."

"Eine Dollarkrise ist nur eine Frage der Zeit", fügt Marc Faber hinzu.