Dieser Mann will Schokolade

Das ist mal wieder eine spannende Geschichte.

Als Rohstoff-Trader schaue ich mir auch Basiswerte wie Kakao an. (Trinke eine „heiße Schokolade" übrigens als einziger Trader in meinem Bekanntenkreis lieber als Kaffee).

Und was da gerade los ist! Dazu schauen wir - nach Kennerweise - zunächst mal nach dem Preise:

Preis in Dollar je Tonne, seit März 2010

Der eher kurzfristige Chart zeigt wenig Beeindruckendes. Schauen wir uns mal einen etwas längerfristigen Chart an:

Preis in Dollar je Tonne, seit Frühjahr 2009

Und da können Sie sehen, dass der Kakaopreis seit Sommer 2009 durchaus deutlich angezogen ist.

Dieser Anstieg ist an mir vorbei gegangen. Hatte das nicht voraus gesehen...denn bei Kakao gab es eigentlich keine besonders bullishen fundamentalen Nachrichten. Für 2010 war eine gute Ernte prognostiziert, mit mindestens 4% Plus. Gleichzeitig sollte die Nachfrage weiter steigen, ebenfalls in etwa in diesem Bereich. Also eher „neutral" in Bezug auf den Preis.

Nun veröffentlichte die BBC Interessantes über die möglichen Hintergründe des Preisanstiegs:

Ein Sterblicher namens Anthony Ward hat einen Hedgefonds. (Der eine hat ein Haus, der andere eine schöne Frau, der Dritte eben einen Hedgefonds.) Dieser hat offensichtlich das nötige Kleingeld, denn er kaufte für fast eine Milliarde Dollar Kakaobohnen. Dafür gibt es so an die 240.000 Tonnen Kakaobohnen.

Um das mal einzuordnen: Daraus ließen sich an die 5 Milliarden Schokoladentafeln herstellen. Wären an die 641 Tafeln für jede(n) Einwohner(in) der Schweiz. Diese Menge an Kakaobohnen wäre laut BBC genug, um „5 Titanics" zu füllen.

WAS WILL DER MANN MIT SOVIEL KAKAOBOHNEN?

Ist ja eine durchaus nahe liegende Frage.

Es gibt mehrere Möglichkeiten. Mr. Ward könnte zum Beispiel versuchen, „Shorties" gegen die Wand zu drücken. Das sind Marktteilnehmer, welche bei Kakao Futures short gegangen sind, in der Annahme, dass der Kakaopreis fällt. Um nicht physisch liefern zu müssen, müssen sie vor Laufzeitende ihre Positionen durch den Kauf einer Gegenposition glattstellen.

Wenn es nun aber keine Gegenpositionen mehr gibt, weil ein Großteil des Angebots unter der Kontrolle von Mr. Ward ist, dann kann er sehr viel höhere Preise diktieren.

Die „Shorties" müssten sich eindecken, und würden auch die höheren Preise bezahlen. Das wäre dann im Traderjargon ein „short squeeze".  

Wie auch immer:

Eine spannende Sache.

Und gleichzeitig auch eine, die mich nachdenklich macht. Wenn eine einzelne Person (über ihren Hedgefonds) soviel Marktmacht bei einer Rohware aufbauen kann, finde ich das „bedenklich". Und als Rohstoff-Trader komme ich mir etwas blöd vor. Denn was nützt die Analyse von Angebot und Nachfrage, wenn dann trotzdem eine Person alles über den Haufen werfen kann? Sozuagen ein sehr hoher „Glücks/Zufalls-Faktor"!

Und was wäre, wenn es so etwas das nächste Mal bei Grundnahrungsmitteln geben würde? Bei Waren also, welche für Millionen von Menschen zum Überleben notwendig sind? Könnte es da eine moderne Version des „Mäuseturms von Bingen" geben? Grundnahrungsmittel auch in Zeiten des Hungers horten, um den Preis weiter hoch zu treiben?

Na, so weit ist es nicht und zum Glück sind die Märkte für Weizen, Mais & Co. auch viel größer als der für das nicht lebensnotwendige (machen wir uns nichts vor) Gut Kakao.

Dennoch, so unterhaltsam ich die derzeitige Vorstellung beim Kakaopreis finde - wohl ist mir bei der Sache nicht.

Ich wünsche Ihnen ein angenehmes Wochenende!

Ihr

Michael Vaupel

Diplom-Volkswirt

Chefredakteur Trader´s Daily