Diesen Schock für die Angebotsseite bei Rohstoffen hat niemand auf der

Wir haben derzeit also keine Blase im Rohstoffsektor. Dafür ist die typische Euphorie nicht vorhanden - und auch nicht die fundamentalen Fakten. Die Emerging Markets werden in diesem Jahr langsamer wachsen, als man es noch Anfang 2011 erwarten konnte. Die Zinserhöhungen rund um den Globus lassen das kreditfinanzierte Wachstum austrocknen, was den Wirtschaften der Schwellenländer in den vergangenen Jahren den Turbo verlieh.

Zuletzt sorgte niemand Geringeres als die US-Investmentbank Goldman Sachs für Aufregung, als man die Erwartungen des Wirtschaftswachstums für China und damit natürlich auch für Asien für 2011 und 2012 senkte. Allerdings sind die Änderungen keineswegs so dramatisch, wie die Überschrift „Goldman Sachs reduziert Wachstumsprognosen" erst mal klingt.

Für das laufende Jahr rechnet Goldman Sachs nun mit einem Wirtschaftswachstum von 9,4 Prozent für China. Die alten Prognosen waren von 10,0 Prozent ausgegangen. Für 2012 senkte die US-Investmentbank ihre Erwartung von 9,5 Prozent auf 9,2 Prozent.

Für den asiatischen Raum (exklusive Japan) erwartet Goldman Sachs jetzt nur noch ein Wachstum von 7,8 Prozent nach bisher 8,2 Prozent. Die Absenkungen sind also wirklich dramatisch (0,6 Prozent für 2011 und 0,3 Prozent für 2012 in China und 0,4 Prozent für 2011 in Asien).

Aber es bestätigt die Wachstumsverlangsamung, die wir nun nach den massiven Zinserhöhungen in den Emerging Markets in immer mehr Schwellenländern sehen. Das ist kein Umfeld für eine Blasenbildung. Und damit haben wir derzeit noch nicht das Ende der Rohstoffhausse erreicht.

Die einzige Ausnahme wäre, dass wir einen zweiten „Black Swan" erleben. Dies ist ja das Szenario der Bären. Hiernach würden wir in eine neue Finanz- und Wirtschaftskrise rutschen, die das globale Wachstum erneut einbrechen lässt. Dann wird es die Rohstoffe direkt doppelt hart treffen - genau wie 2008.