Die Zuversicht der Anleger bringt Unruhe in die Carry Trades

Auch der Devisenmarkt ist wieder in seine etablierte Routine verfallen, nachdem die Angst die Anleger aus den riskanteren Werten und zurück zum Dollar getrieben hat. Wir erlebten die allgemeine Umkehr des Carry Trade beim japanischen Yen, der einzigen großen Währung, die gegenüber dem amerikanischen Dollar im Wert gestiegen ist.

Nach Ansicht von Chuck Butler fühlen sich die Anleger heute zuversichtlicher gegenüber der Weltwirtschaft und sie haben die Carry Trades vom Staub befreit, die ihnen in den vergangenen Jahren gutes Geld eingebracht haben. Aber die Trader sind ein wenig launisch, und sie bewegen sich beim ersten Anzeichen von Problemen für die Weltwirtschaft wieder in diese fremdfinanzierten Trades.

Europa brachte die schlechten Nachrichten mit der Veröffentlichung der Zahlen für das Bruttoinlandsprodukt in den 16 Mitgliedsstaaten der Euroregion. Das Bruttoinlandsprodukt ist gegenüber dem vierten Quartal um 2,5% eingebrochen.

Im vierten Quartal waren es 1,6% heißt es im Bericht. Das ist der größte Einbruch in den Zahlen der Eurozone seit sie im Jahr 1995 zum ersten Mal verzeichnet wurden und es sind 50 Basispunkte mehr als der Einbruch von 2$%, der von den meisten Wirtschaftswissenschaftlern erwartet wurde. Die Inflationsdaten wurden auch in der vergangenen Woche veröffentlicht und sie zeigten, dass sich die Preise stabil halten.

Der Einbruch des Bruttoinlandsprodukts wird vermutlich die Rufe wieder laut werden lassen, dass Trichet und die Europäische Zentralbank mit einer quantitativen Verminderung hinzukommen, um die europäischen Ökonomien zu stimulieren.

Aber ich muss davon ausgehen, dass die EZB im Besitz einer vorläufigen Ausgabe dieser Zahlen war und eine ziemlich genaue Vorstellung von den schlechten Nachrichten hatte, noch ehe sie sich in der vergangenen Woche traf. Die Arbeitslosigkeit in der Euroregion steigt auch weiterhin und die flachen Inflationszahlen werden von denjenigen aufgegriffen werden, die aggressivere Schritte von der Zentralbank verlangen.

Während die EZB sich selbst Raum einräumte, um die Geldmenge zu erhöhen, scheint sie heute zufrieden damit, es eine Weile auszusitzen, ehe sie zu aggressiv mit der monetären Verminderung verfährt.

Weil ich in der vergangenen Woche lange Zeit nicht am Schreibtisch war, habe ich, als ich zurückkam, die Monitore angeschaltet, um mir die Zahlen des Tages anzusehen. Es war ein leichter Schock, als die  Liste der Berichte den Monitor füllte.

Die Inflationszahlen kamen als erstes, und die Zahlen für den Verbraucherpreisindex hier in den Vereinigten Staaten scheint keine Veränderung aufzuweisen und es gibt beim Verbraucherpreisindex nur einen kleinen Anstieg um 1,8% im Vergleich zum Vorjahr.

Auf die Inflationszahlen werden die Zahlen der Produktion durch das Imperium folgen, bei denen jeder davon ausgeht, dass sie erneut eine gewaltige Schrumpfung aufweisen werden. Und dann gibt es noch die absolut wichtigen TIC Flow Zahlen, die mir als Anzeichen für den Appetit der ausländischen Anleger für amerikanische Schatzbriefe dienen.

Ich habe meine Leser immer wieder auf die Bedeutung dieser Zahlen hingewiesen, weil die ausländischen Anleger das einzige sind, was den Amerikanern weiterhin gestattet, über ihre Verhältnisse zu leben. Bei dem großen Anstieg des Haushaltsdefizits, so wie es für das Jahr 2009 prognostiziert wurde, werden die ausländischen Investitionen noch wichtiger. Aber die Anleger aus dem Ausland, darunter die asiatischen Zentralbanken, haben angefangen, sich Sorgen über die Schuldenmenge der Vereinigten Staaten zu machen.

Und selbst wenn sie auch weiterhin unsere Verschuldung finanzieren wollen (und es gibt viele Gründe in ihrem eigenen Interesse,  genau das zutun) dann würde der Einbruch beim weltweiten Handel wesentlich weniger Geld in die Truhen dieser vom Export lebenden Ökonomien. Sie haben ganz einfach nicht so viel zum investieren wie in den vergangenen Jahren.