Die wahren Sorgen

von Bill Bonner

*** Die wahren Sorgen

„Die wahren Sorgen gehen weit tiefer als bis zu den Aktienpreisen," schreibt Anthony Hilten im Evening Standard in London. Hilton glaubt, die wahre Sorge sei, dass wir nicht wissen, worüber wir uns Sorgen machen sollen.

“Das ist die erste wirklich moderne Finanzkrise, die erste, die in dem Zeitalter geboren wurde, in dem wir leben. In den vergangenen fünf Jahren wurde günstiges Geld aus Amerika und Asien verliehen und wieder verliehen, mit immer weniger Sorgen über die Frage, ob es zurückgezahlt werden würde, denn die neuen Finanzprodukte – Kreditderivate – erlaubten es denen, die das Geld verliehen haben, sich selbst vor einem möglichen Verlust zu schützen, indem sie das Risiko der Zahlungssäumnisse an andere Leute verkauften.“

„Drei von vier Hypotheken, die ausgestellt werden, werden von Leuten ausgestellt, die nicht bei einer Bank, einer Sparkasse oder einem Kreditinstitut angestellt sind“, fügte die Senatorin der Zentralbank, Susan Bies im Februar hinzu. Ms. Bies meint, dass sie damit auf die Sonnenseite blickt. Diese ganze zusätzliche Aktivität von zusätzlichen Teilnehmern, so dachte sie, würde, die gesamte Kreditwelt weniger riskant werden lassen. Das Risiko würde, so wie es ist, stärker verteilt.“

Aber zu wem? Und wie? Und wie viel? Und wie könnte es unter Kontrolle gebracht werden?

Auf die ersten drei Fragen lautet die angemessene Antwort: Ich weiß es nicht – dreimal. Aber die Antwort auf die letzte ist: Es wird von einer natürlichen Kontraktion der Kreditexpansion unter Kontrolle gebracht werden. Die gleiche „Liquiditätskrise“, die heute den Bereich der Kreditkunden mit geringer Bonität betrifft, wird eines Tages den gesamten Hypothekenbereich betreffen ... und dann die gesamten Wirtschaft. Das war immer so und das wird immer so sein. Alles, was steigt, muss auch irgendwann wieder fallen.

Doch die „Ich weiß es nicht“ Antworten bergen vermutlich größere Probleme und teurere Lösungen als wir es gewohnt sind. In den alten Tagen galt, dass wenn Kredite ein bisschen zu schnell expandierten, sie auch schnell wieder auf den Boden zurückgebracht wurden. Die Fed hat einfach nur die Mitgliedsbanken aufgefordert, Kredite zu straffen. Damals waren Banken die Quelle für Kredite. Wenn sie anzogen, dann verschwanden die leichten Kredite.

Heute kommen Kredite aus verschiedenen Quellen – einige davon sind dem durchschnittlichen Investor ebenso unbekannt wie dem durchschnittlichen Bankenregulierer. Die Möglichkeit eines unkontrollierten Anstiegs der Kredite ist deutlich höher (was das ist, was wir in den vergangenen Jahren erlebt haben). Aber das gleiche gilt Möglichkeit eines unkontrollierten Absturzes (eine Vorahnung davon haben wir gerade erlebt). Mr. Hilton ist der Meinung, dass uns noch mehr bevorsteht – eine Meinung, die er mit dem Autor dieser Zeilen teilt.

*** Lob der Demokratie

Ich liebe die Demokratie. Sie ist unterhaltsamer als irgendein anderes Regierungssystem ... und man kann darüber lachen, ohne dass man deswegen hinter Gitter muss (das konnte man zumindest noch, ehe der Patriots Act durchgesetzt wurde).

Mein Freund Michel berichtet von einer heißen Wahlkampagne:

“… einer verspricht die Änderung ohne Verzögerung … ein anderer verspricht Verzögerung ohne Änderung ... Umaru Yar’Adua (demokratische Volkspartei), Chief Emeka Odumegwu Ojukwu (Progressive Grand Alliance) Orji Uzor Kalu (Fortschrittliche Volkspartei), Chris Okotie (Neue Demokratische Party), und nicht zu vergessen, General Muhammadu Buharih (Volkspartei) and Alhaji Atiku Abubakar (Congrèssional Action).“

„Dieser letzte Kandidat wird liebevoll mit dem Spitznamen „Geldfresser“ betitelt und ist ganz besonders kritisch gegenüber der Bilanz der Regierung. Insbesondere, weil die Eisenbahnen verschwunden sind, weil 28 Millionen Kinder nicht vom Schulsystem erreicht werden (von 34 Millionen, die zur Schule gehen sollten), weil Malaria, Lepra, und Tuberkulose mit zweistelligen Werten ansteigen, wegen eines außerordentlichen Anstiegs der Entführungen und weil man 100% des Ölbedarfs importiert und das trotz der Tatsache, dass das Land der drittgrößte Ölproduzent weltweit ist.“

Um welches Beispiel gelebter Demokratie handelt es sich hier? Nigeria ...