und ein weiteres Mal Herzlich Willkommen zu den Optionsschein-Griechen. Und noch immer beschäftigen wir uns mit dem wohl wichtigsten Griechen, dem Delta.
Sie mögen sich erinnern: nachdem wir das Delta zunächst definiert, es hernach in Abhängigkeit zur Veränderung im Basiswert berechnet, schließlich eine weitere Definition in Abhängigkeit zur Wahrscheinlichkeit mit der der Optionsschein am Ende der Laufzeit in the money liegen, also einen inneren Wert aufweisen wird , haben wir uns mit den Chancen und Risiken von in the money und out of the money liegenden Scheinen beschäftigt.
Am Mittwoch haben wir uns schließlich dann mit dem Delta in Abhängigkeit zur Laufzeit beschäftigt. Wir haben dabei definiert und auch mit Hilfe der Berechnung mittels OS-Rechner bewiesen, dass sich das Delta, je näher das Ende der Laufzeit rückt, bei unverändertem Basiswert und einem out of the money liegenden Schein verringert. Denn je näher das Ende der Laufzeit rückt, desto unwahrscheinlicher ist es, dass der out of the money liegende Schein am Ende der Laufzeit tatsächlich noch einen inneren Wert aufweisen könnte.
Heute wollen wir uns - wie versprochen - damit beschäftigen, wie sich stattdessen das Delta beim in the money liegenden Schein in Abhängigkeit zur Restlaufzeit verhält.
Hierfür nutzen wir wieder unsere bekannten Eckdaten:
Wir nehmen an:
Der Basiswert sei Aktie A.
Der Basispreis/Ausübungspreis beträgt 50 Euro.
Das Bezugsverhältnis liegt bei 1:1.
Der aktuelle Kurs der Aktie A notiert bei 55 Euro.
Es handelt sich um einen Call.
Der Schein befindet sich also in the money.
Wir nehmen nun an die Laufzeit beträgt 1 Jahr. Dem OS-Rechner zufolge ergibt sich bei einem Optionsscheinpreis von 10 Euro nun ein Delta von0,67.
Nun variieren wir und nehmen an die Restlaufzeit beträgt nur noch 6 Monate. Unter der fiktiven Annahme gleich bleibender Volatilität ergibt sich nun laut OS-Rechner bereits ein Delta von0,71.
Gehen wir noch einen Schritt weiter und nehmen an, die Restlaufzeit beträgt nur noch 1 Monat ergibt sich unter der Annahme ansonsten gleich bleibender Rahmenbedingungen bereits ein Delta von 0,85.
Eigentlich ist das ganz logisch, denn je mehr sich der Schein dem Ende der Laufzeit nähert, desto höher ist die Wahrscheinlichkeit, dass der bereits in the money liegende Schein auch am Ende der Laufzeit in the money liegen wird, also einen inneren Wert aufweisen wird.
So, damit möchte ich heute das Delta an sich zunächst einmal abschließen. Am nächsten Mittwoch geht es dann weiter mit dem Omega, oder anders ausgedrückt dem theoretischen Hebel, der allerdings ebenfalls mit Hilfe des Deltas ermittelt wird.
Bis dahin und noch ein schönes sonniges Wochenende
Miriam Kraus ist eine gesuchte freiberufliche Finanzanalystin, deren besondere Kennzeichen die hartnäckige Recherche und ein Gespür für wesentliche Aspekte sind.
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