Die Options-Griechen: das Delta II

Herzlich Willkommen zum 3.Teil der Einsteiger-Serie "Die Options-Griechen". Bislang haben wir uns eine Übersicht über die Griechen angesehen und uns hernach mit dem Delta beschäftigt. Mit diesem geht es heute weiter.

Wie ich Ihnen bereits am letzten Donnerstag schrieb, können wir anhand des Deltas auch unterscheiden ob es sich im vorliegenden Fall um eine Option itm, atm, oder otm handelt.

Das ist ganz einfach:

Calls

Out of the money (Delta zwischen 0 und +0,5)

Wenn das Delta sich bei einer Call-Option zwischen 0 und + 0,5 befindet, handelt es sich um eine aus dem Geld liegende Option also otm. Das heißt die Options weist keinen inneren Wert auf.

At the money (Delta bei +0,5)

Liegt das Delta genau bei + 0,5 dann befindet sich die Options am Geld, also atm.

In the money (Delta zwischen + 0,5 und + 1)

Befindet sich das Delta dagegen zwischen + 0,5 und + 1 dann liegt die Option im Geld, das heißt itm. Ab einem Delta von +0,75 sagt man, dass die Option tief im Geld (deep in the money) liegt, also einen hohen inneren Wert aufweist.

Puts

Out of the money (Delta zwischen 0 und - 0,5)

Bei Puts ist es das gleiche in Grün: Befindet sich das Delta zwischen 0 und - 0,5 liegt die Option aus dem Geld, otm.

At the money (Delta bei -0,5)

Beträgt das Delta genau bei - 0,5, dann liegt die Option am Geld, also atm.

In the Money (Delta zwischen -0,5 und -1)

Bewegt sich das Delta allerdings zwischen - 0,5 und - 1 , dann befindet sich die Option im Geld, also itm. Ab einem Delta von -0,75 sagt man, dass die Option tief im Geld (deep in the money) liegt, also einen hohen inneren Wert aufweist.

Mein Freund, das Delta

Hieran kann man also schon sehr schön ablesen, welche Optionen sich künftig stärker bewegen werden, nach Veränderung des Basiswerts. Ein höheres Delta gibt logischerweise eine stärkere Preisveränderung der Option an, wenn sich der Basiswert verändert hat, als ein tieferes Delta.

Oder anders: Anhand des Deltas können sie erkennen, dass Optionen die weit aus dem Geld (otm) liegen, auch bei stärkerer Kursveränderung des Basiswerts, nur eine im Vergleich geringere Veränderung des Optionspreises nach sich ziehen. Das stimmt zwar so nicht ganz, weil das Delta sich bei otm liegenden Scheinen, sobald der Kurs des Basiswerts steigt, sich ja eben auch verändert, also ebenfalls ansteigt und damit im Endeffekt aufgrund der Hebelwirkung ebenfalls hohe (und wenn der Kurs des Basiswertes sogar explodiert noch wesentlich höhere) Gewinne erzielt werden können. Doch dazu kommen wir im Laufe der Reihe später noch.

Bei atm liegenden Optionen, wo das Delta immerhin schon +0,5 beträgt (Call), macht der Optionspreis also immerhin noch die Hälfte des Kursausschlags im Basiswert mit.

Den sichersten hohen Gewinn in absoluten Zahlen erzielen Sie aber immer mit einer itm liegenden Option, deren Delta immer höher liegen wird als bei atm oder otm liegenden Optionen.

Die Betonung liegt hier auf sicher, doch dazu später mehr.

Für heute soll es genug sein mit der Erkenntnis, dass erstens das Delta - ich möchte es einmal so ausdrücken - Ihr einzig wahrer Freund in Bezug auf eine Erwartungshaltung bezüglich der Veränderung des Optionspreises, nach bestätigter Markterwartung und Kursveränderung des Basiswerts ist. Und zweitens, dass aus dem Freundeskreis der Deltas, immer hohe Deltas, die aber nur bei itm liegenden Scheinen vorkommen, ihre besten Freunde sind.

Zwar können mit otm liegenden Optionen bei steigendem Delta noch höhere Gewinne erzielt werden, doch muss auch ganz klar gesagt werden, dass hier das Totalverlustrisiko wesentlich höher ist, als bei itm liegenden Optionen. Doch dafür kosten sie natürlich auch nur einen Bruchteil dessen, was eine itm-Option kostet.

Nun gut, in der nächsten Ausgabe werden wir erst einmal anfangen zu rechnen....

..und im 2.Teil geht es mit den Double Diagonal Spreads weiter...