Dan Denning in Kapitalschutz Akte zum Thema Aktien
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Der arme alte Ben Bernanke hat eine Deflations-Phobie. Er sieht sie so, wie das Kind in "The Sixth Sense" tote Menschen sah. Und Bernanke hat genauso Angst vor fallenden Aktienkursen (und deren Auswirkungen auf das Verbrauchervertrauen).
Fallende Aktienkurse sind das, was einige Leute Deflation nennen, oder Deflation bei Vermögensanlagen. Bernanke, der Vorsitzende der Fed, glaubt, dass die Fed die Weltwirtschaftskrise verschärfte, indem sie die Zinsen zu schnell erhöhte. Er will diesen Fehler nicht wiederholen! Er wird den Aktienkursen einfach nicht erlauben, zu fallen.
Eine Rede des Fed-Vorsitzenden vor der "National Association for Business Economics" hat die Aktienkurse beflügelt. Und selbst der Goldpreis stieg unmittelbar nach der Rede etwas. Aktien mögen niedrige Leitzinsen.
Bernanke sagt, dass er die US-Leitzinsen bis 2014 so niedrig lassen möchte. Er wiederholte seine Bereitschaft, die Zinsen auf Rekordtief zu lassen, indem er sagte: "Weitere signifikante Verbesserungen bei der Arbeitslosenquote werden wahrscheinlich eine schnelle Expansion der Produktion und der Nachfrage benötigen, ein Prozess, der durch unterstützende Politik begleitet werden kann."
Es ist eine bizarre Welt. Der Fed-Vorsitzende denkt, dass niedrige Zinsen notwendig sind, um mehr Wirtschaftswachstum zu erzielen. Wachstum wird Arbeitsplätze schaffen. Arbeitsplätze werden die Konsumausgaben erhöhen. Und erst dann können die Zinsen - der Preis für Geld der Fed - wieder steigen.
Es ist eine Schande, dass er nicht verstehen kann, dass die US-Geldpolitik keinen Sinn macht. Und da der Rest der Welt mehr oder weniger die Zinsveränderungen der Fed mitmacht, führt eine unsinnige US-Geldpolitik zu einer unsinnigen Geldpolitik der Welt. Damit meine ich eine Politik, welche die Leitzinsen zu niedrig lässt, was zu einer Inflation bei Vermögenswerten führt, und zu einem gewaltigen Boom bei den Schulden.
Dies ist alles wohlbekannt, wenn Sie unsere Newsletter länger lesen. Wenn etwas an Bernankes Dummheit beruhigend ist, dann dies: Man hat Zeit, seine Aktien zu verkaufen, in einem steigenden Gesamtmarkt. Es ist erheblich besser, aus dem Markt auszusteigen, wenn die Kurse auf einem Meer von Liquidität steigen, als wenn sie einbrechen.
Aber ist das das derzeitige Thema? So viel Angst wie Bernanke vor den 1930ern hat, so viel mehr Angst haben er und seine Zentralbank-Kollegen vor einem weiteren Fall "Lehman Brothers". Dies betonte ich auf einer Konferenz in Sydney. Die Lektion von Lehman ist diese. Zentralbanker werden es einfach nicht erlauben, dass ein weiteres größeres Finanzinstitut fällt. Das können sie sich nicht leisten.