Die Blase, die keine ist

Heute möchte ich auf einen Punkt eingehen, der meine gesamte mittel- bis langfristige Anlagestrategie beeinflußt - und der an der Börse völlig missverstanden wird: Es geht um die unglaubliche Verschiebung von Kapital aus den Aktienmärkten in die Anleihemärkte - und das, obwohl die Zinsen der Anleihen völlig am Boden liegen.

Dieses Phänomen gilt besonders für die USA, findet sich aber auch in Europa. Vielerorts lesen und hören Sie deshalb von einer gewaltigen "Anleihenblase". Das ist falsch! Und es ist extreme wichtig, dass Anleger diesen Punkt richtig verstehen. Ja, wir haben eine Überhitzung im Anleihemarkt.

Aber es ist keine Blase. Noch mal: Keine Blase bei den Anleihen. Was die Analysten und Experten, die aufgrund historischer Vergleiche lauthals nach einer Blase schreien, völlig außen vor lassen, ist, dass diese historischen Vergleiche falsch sind.

Denn wir erleben derzeit einen historischen dmeographische Wandel, den es so noch nie gegeben hat. Deshalb sind die historischen Vergleiche falsch. Die Industrieländer, von den USA bis Deutschland, überaltern.

In den Industrieländern kommen die Babyboomer-Generation, die für den Anstieg der Aktienmärkte in den vergangenen Jahrzehnten hauptverantwortlich war, nach und nach ins Rentenalter. Und das bedeutet: Diese Generationen ziehen ihre Gelder immer mehr aus den volatilen Aktienmärkten in die sichereren Anleihenmärkte um.