Die Bärenmarkt-Wasserfolter – Teil 5

von Dr. Marc Faber

Bislang denke ich immer noch, dass die Folge ein “Wasserfolter-Bärenmarkt” wie in den Jahren 1973-1974 sein wird. Bei dem damaligen Bärenmarkt wurde der Abwärtstrend ständig von scharfen Gegenbewegungen unterbrochen. Eine Markterholung in Richtung 1450 beim S&P 500 ist möglich.

Mitte März wurden die Rohstoffe deutlich ausverkauft. Das war ein unheilvolles Zeichen, weil es zeigte, dass sich die Kreditkrise entweder in andere Anlageklassen als das Stammkapital ausbreitet, oder dass das weltweite Wirtschaftswachstum enttäuschend ausfallen wird – es könnte aber auch zu einer Kombination aus diesen beiden Möglichkeiten kommen.

Im vergangenen Monat legte ich nahe, dass das „vorsorgliche Ausverkaufen von Unternehmen im Bereich der industriellen Rohstoffe, Stahl und Eisenerz ratsam sein könnte.“ Ich würde an dieser Stelle gerne wiederholen, dass in einem Umfeld der relativen Straffung der wirtschaftlichen Bedingungen, Verbrauchsartikel (darunter auch die Preise für Öl und für Kunst) eine deutliche Korrektur erfahren.

Das ändert nichts an meiner langfristig wohlwollenden Sicht in Hinblick auf die Leistungen bei den Verbrauchsartikeln im Verhältnis zu den amerikanischen Finanzanlagen. Sollte der Ölpreis einbrechen, werden die Hauptnutznießer die Fluggesellschaften sein. AMR, Thai International, Singapore Airlines und Lufthansa könnten für einen kurzfristigen Trade gekauft werden.

Der Trend der vergangenen Jahre war eine relative Leistungsschwäche der amerikanischen Anlagewerte gegenüber dem ausländischen Aktienmarkt – ganz besonders gegenüber den Aktienmärkten der Schwellenländer, der schwache Dollar und die stark steigenden Preise für die Edelmetalle und anderen Rohstoffe. Dieser allgemeine Trend könnte sich mittelfristig (in den nächsten drei bis sechs Monaten) verändern.

Wie in anderen Berichten erwähnt, hat das amerikanische Aktienkapital angefangen, bessere Leistungen zu zeigen als der MSCI World Index und ich gehe davon aus, dass diese besseren Leistungen noch einige Monate andauern werden.

Das bedeutet nicht zwangsläufig, dass das amerikanische Aktienkapital steigen wird, aber sollte es weiter zurückfallen, dann wird der Wert vermutlich geringer sein, als wir es von den ausländischen Märkten erwarten können. Gold bleibt auch weiterhin meine bevorzugte Anlageklasse, aber ich würde einen Rückgang der Preise auf unter 800 Dollar nicht ausschließen wollen, ehe der nächste Aufwärtstrend auf den Weg kommt.

Wie Ron Griess feststellte, hat der Goldpreis die Angewohnheit, vom gleitenden Durchschnitt über 300 Tage – er liegt gegenwärtig bei 741 Dollar – stark abzuweichen. Der amerikanische Dollar hat seinen Verkaufsgipfel vermutlich Mitte März erreicht, und ich rechne mit einer Markterholung, die sich über einige Etappen erstrecken könnte, wenn die Dollar Baissegeschäfte schnell dahinter her sein werden, ihre Positionen zu besetzen.