Derivate: Segen oder Teufelszeug?

von Michael Vaupel

*** Na, so manchmal habe ich den Eindruck, dass Derivate doch nicht ausschließlich ein Segen für die Volkswirtschaft sind.

Anlass für diese Gedanken: Eine aktuelle Studie (der University of Texas, erstellt von Henry Hu und Bernard Black). Die kommt zu einem erstaunlichen Ergebnis:

Gläubiger wie Banken können aufgrund des Einsatzes von Derivaten mehr an einer Pleite ihrer Schuldner interessiert sein als an deren Sanierung.

Das ermöglichen neue Derivate, genannt CDS. Das steht für „Credit Default Swap“, und ermöglicht einer Bank, ihr Kreditausfallrisiko weiterzureichen.

Wenn nun ein Schuldner der Bank (welche mit CDS arbeitet) Zahlungsschwierigkeiten bekommt und sich mit der Bank zusammensetzt, um z.B. über eine Stundung der Zahlungen oder Erhöhung der Kreditlinie zu verhandeln…

…dann ist es eben nicht mehr so (wie früher), dass die Bank zwangsläufig ein Interesse an einem möglichst gesunden Schuldner hat.

Es kann für sie wirtschaftlich sinnvoller sein, den Schuldner in die Pleite zu treiben, weil sie dann volle Entschädigung erhält und keine Stundung o.ä. hinnehmen muss.

Fazit der Studie: Das „systematische finanzielle Risiko“ kann dadurch erhöht werden. Dies kann im Fall einer Kreditkrise für die Volkswirtschaft negativ sein.

Also: Auch bei Derivaten hat alles zwei Seiten! Sie sind weder Teufelszeug noch ein reiner Segen für die Volkswirtschaft. In Wahrheit sind sie etwas irgendwo in der Mitte (näher am „Segen“ als am „Teufelszeug“, schätze bzw. hoffe ich).

*** Dann möchte ich Sie noch mal daran erinnern: Wenn Sie an der Euwax (=Börse Stuttgart, mein bevorzugter Handelsplatz) mit Zertifikaten traden und Ihnen ein Ausführungskurs fragwürdig vorkommt…

…dann wenden Sie sich bitte umgehend an die Beschwerdestelle der Euwax!

Hier die Telefonnummer (börsentäglich 9 bis 20 Uhr), von Deutschland aus kostenlos erreichbar:

0800 / 22 688 55

(Und wenn Sie von außerhalb Deutschlands anrufen, dann geht das über diese Nummer:

0049 / 711 222 985 - 678)

Eben erst erhielt ich eine erfreuliche Botschaft von Trader´s Daily-Leser Dieter S. Er schrieb mir:

“Einen herzlichen Dank für Ihren guten Rat sich auf jeden Fall bei der
Euwax-Beschwerdestelle zu beschweren. Soeben bekam ich eine e-mail von der Euwax Beschwerdestelle: die Order wird nachgebessert von Verkaufskurs 2,45 Euro auf 3,19 Euro!!
Eine Beschwerde lohnt sich also wirklich.“

Recht so! Bitte handhaben Sie es genauso wie dieser Leser und lassen Sie den Emittenten keine fragwürdigen Kursstellungen durchgehen. Die Euwax ist auf unserer Seite!

Beste Grüße,

Michael Vaupel