Der Zug der Gewinnmitteilungen verlässt den Bahnhof

von Rick Pendergraft

Liebe Leser,

Obwohl die Saison der Gewinnberichte schon letzte Woche mit dem Quartalsbericht von Alcoa begann, beginnt sie diese Woche erst richtig mit sieben Dow Unternehmen und deren Berichten. Darunter finden sich die Berichte der Citigroup und JPMorgan Chase.

Die Bedeutung dieser Berichte kann gar nicht genug hervorgehoben werden, da die Investoren nach einem Zeichen Ausschau halten, ob die Kreditkrise vorüber ist oder zumindest zu einem Ende kommt. Eine Anzahl anderer Finanzunternehmen legen diese Woche ihre Berichte vor: Merrill Lynch, Washington Mutual, Wachovia, and Wells Fargo, um nur einige zu nennen.

Ich weiß, die Erwartungen für die Finanztitel gehen seit fünf bis sechs Monaten nach unten, aber sind sie schon unten angekommen? Das denke ich nicht. Wenn ich mir das Chart des S&P Select Financial Spyder ansehe und die Rallye in den letzten vier Wochen, frage ich mich, ob die Erwartungen der Realität entsprechen oder nicht. Tatsächlich brachte die Rallye den XLF zurück zur oberen Trendkanallinie- aber auch zurück in den überverkauften Bereich.

mit freundlicher Genehmigung von stockcharts.com

Dies deckt nur die Finanztitel ab, aber sieben weitere andere Dow Unternehmen berichten diese Woche: Johnson & Johnson (JNJ) berichtet am Dienstag, zusammen mit Intel (INTC);am Mittwoch Coca Cola (KO) und IBM (IBM) und am Donnerstag Pfizer (PFE) und United Technologies (UTX); am Freitag dann Caterpillar (CAT).

Letzte Woche konnten wir einen Hinweis darauf erhalten, was wir von den Gewinnen erwarten sollten. Haben Sie den Hinweis gesehen? Vermutlich haben Sie es gesehen und dennoch nicht als Hinweis angesehen. Als UPS letzte Woche eine Gewinnwarnung herausgab, war dies ein Hinweis.

Für die Hersteller von Konsumgütern wie Johnson & Johnson, Intel, Coca Cola, and IBM, bedeutet die Ankündigung von UPS, dass der Bedarf an Transport zurückgeht, ein mächtiges Zeichen. Wenn die Dienste von UPS nicht gebraucht werden, um Produkte zu transportieren, verkaufen sich die Produkte dann?

Sehr wahrscheinlich verkaufen sich weniger Produkte als vor einem Jahr. Während das Sentiment zum Gesamtmarkt sich weiterhin in den letzten drei Monaten pessimistisch entwickelte, ging das bearische Sentiment in den letzten drei Wochen zurück - von seinem Höhepunkt Mitte März.

Grundlegend hierfür sehe ich den 21-Tage gleitenden Durchschnitt für das CBOE Equity Put/Call Ratio und Investor’s Intelligence. Der gleitende Durchschnitt für das Put/Call Ratio erreichte seine Spitze am 20.März bei 0.93 und ist seither auf 0.81 zurückgegangen.

Der Bärenanteil beim Bericht von Investor’s Intelligence erreichte die Spitze am 19.März mit 44.7 und ist nun wieder runter auf 38.5. Das sagt uns, dass das generelle Sentiment, obwohl noch bearish in den letzten drei bis vier Wochen etwas zurück gegangen ist. Sehen die Investoren die Gewinnberichtssaison als Rettung des Marktes?

Falls sie es tun, habe ich das Gefühl, dass sie enttäuscht werden. Um es mit den Worten von Ozzy Osbourne zu sagen: "wir könnten die Schienen verlassen, um einem verrrückten Zug zu folgen".

Viel Glück und Erfolg,

Rick