Der VIX-Index: Angstbarometer und Portfolio-Versicherung

Liebe Leser,

wie ich Ihnen bereits in meiner letzten Kolumne angekündigt habe, werde ich Ihnen heute einen weiteren Index vorstellen, welchen ich für relativ bedeutend und nützlich halte, den VIX. Hierbei werde ich jedoch den komplizierten Teil (wie wird dieser Index im Detail berechnet, etc.) nur leicht anschneiden und mich auf den praktischen Nutzen des Index beschränken. 

Wer zum mathematischen Hintergrund mehr wissen möchte, kann sich u.a. auf der Seite der Chicagoer Optionsbörse informieren (www.cboe.com)

Was ist der "VIX"?

Beim VIX (Kurzform; gleichzeitig ist VIX das Tickersymbol des Index in den USA) handelt es sich um den Chicago Board Options Exchange Volatility Index auf den S&P 500 (vom Prinzip her das, was bei uns der VDAX ist). Er zeigt die 30 Tage Erwartung seitens des Markts hinsichtlich Volatilität an. Konstruiert wird dieser Index mittels einer weiten Palette von S&P 500 Index-Optionen (Calls und Puts). Der VIX versteht sich als vorausschauender Index und wird von Investoren und Tradern meist als "Angstbarometer" verwendet und um das Risiko im Markt zu beurteilen.

Die Logik ist hierbei stark vereinfacht gesagt: Steht der VIX extrem tief, sind die Marktteilnehmer sorglos; steht er hoch, sind die Marktteilnehmer in Panik. 

Das Schöne hierbei ist, dass Sie sich nicht auf beschränkt aussagekräftige Umfragen über bullische oder bärische Einstellungen vereinzelter institutioneller Anleger verlassen müssen, sondern, wie beim NYSE BPI auch, auf das, was tatsächlich im Markt geschieht (wie Sie wahrscheinlich schon sehen können, ziehe ich solche Indizes, welche das abbilden, was sich tatsächlich im Markt ereignet, anderen Werten deutlich vor, nutze diese jedoch trotzdem zum Gegenabgleich).

Wie können Sie vom VIX profitieren?

Wenn Sie zum Optionshandel zugelassen sind und über Ihren (US-)Broker VIX-Optionen handeln können, haben Sie eine ganz einfache und meist wunderbar funktionierende Absicherungsmöglichkeit für Ihr Portfolio.

Stellen wir uns folgendes (ein wenig vereinfachtes, jedoch prinzipiell völlig korrektes) Szenario vor:

Wir sind in einer bullischen Phase und der VIX ist sehr niedrig, d.h. der Angstlevel im Markt ist gering. Call-Optionen auf den VIX sind sehr billig zu haben. Nun erwarten Sie jedoch in den kommenden Monaten eine heftige Korrektur im Markt und möchten sich günstig eine Portfolio-Versicherung zulegen. Diese soll nahezu sofort greifen, wenn es im Markt Ärger gibt. Hierzu wählen Sie den Kauf einer kleinen Zahl von VIX-Calls als Versicherung. Entweder setzt sich die Bullenbewegung weiter fort und Sie machen weiter Gewinne auf Ihren Long-Positionen (dann fallen die Kosten für die VIX-Calls kaum ins Gewicht) oder die heftige Korrektur kommt tatsächlich. In diesem Fall verlieren Ihre Longs, jedoch die Calls gehen mit dem stark steigenden VIX (bei Massenverkäufen im Markt nimmt die Volatilität meist sehr hart zu) durch die Decke und verhindern in Ihrem Portfolio größeren Schaden.

Sehen Sie sich nur den VIX in der aktuellen Lage an. Was glauben Sie, wie vernünftig gewählte Call-Optionen dank ihres Hebels hierauf im Wert wohl gestiegen sind? In meinem privaten Portfolio haben VIX-Calls eine wichtige Rolle gespielt und mir Schlimmeres in dieser Krise erspart:

Auf dem obigen P&F Chart des VIX sehen wir einen historischen Ausbruch des S&P 500 Volatilitätsindex. Dieser zeigte sich für Anleger, die mittels der Point&Figure Methode agieren, bereits relativ früh auf dem Chart als bullisches Ausbruchsziel an und kam somit nur bedingt überraschend.

Nächste Woche erläutere ich Ihnen weitere Möglichkeiten des VIX-Index (u.a. wie Sie diesen nutzen können um Aufschluss zu erhalten, wann in Panikwellen sich eine Bodenbildung abzeichnet bzw. beginnt).

Das, was ich Ihnen hier zum VIX erklärt habe, können Sie übrigens auch verallgemeinert auf andere Volatilitätsindizes (etwa VDAX) anwenden. Ich selbst ziehe nur in der aktuellen Lage den VIX vor, da dieser am nächsten am Krisenherd ist.

Da ich nächste Woche nochmals ein paar Worte zum VIX verlieren werde, zögern Sie bitte nicht, mir über das Wochenende sämtliche Frage zu schicken, die Sie vielleicht haben. So kann ich diese nächste Woche nochmals aufgreifen und sichergehen, dass keine Unklarheiten bleiben.