Der spanische Immobilienmarkt

von Bill Bonner

“Der spanische Immobilienmarkt bricht gerade zusammen”, gab Kollegin Merryn Somerset Webb Mitte der Woche bekannt.

Die amerikanischen Leser werden sich fragen, was zur Hölle spanische Immobilien mit ihnen zu tun haben. Ms. Webb erklärt:

„Nur drei Länder weltweit haben ernste Probleme mit minderwertigen Krediten – Die USA, Großbritannien … und Spanien. Aber kein Land hat den Vorzug günstiger Zinssätze stärker dazu genutzt, mehr Häuser zu bauen und diese zu Preisen, die sie nicht wert sind, an Leute zu verkaufen, die sie sich nicht leisten können. Sie haben ganz einfach zu viele neue Häuser gebaut.“

„Ein Bauunternehmen ist um 1.000% gestiegen, seit es vor wenigen Monaten gelistet wurde. Gestern hat das Unternehmen Pleite gemacht ... genauso wie andere Bauunternehmer.

Heute lautet meine Frage: „Wie viel ist zu viel?“

Viele Leute haben geglaubt, man könne in Spanien einfach nicht zu viele Ferienwohnungen bauen. Genauso wie man in Las Vegas nicht zu viele Hotelzimmer bauen kann ... oder zu viel für chinesische Aktien bezahlen kann ... oder seinem Hedgefonds-Manager zu viel bezahlen kann ... oder zu viel Geld in Private Equity haben kann ... oder zu viele Dollar im Großen und Ganzen im weltweiten Finanzsystem.

Da der Ausdruck “too much” (zu viel) in der englischen Sprache lange erhalten geblieben ist, gehe ich davon aus, dass er etwas bedeuten muss. Ich warte ... und warte ... und warte ... und warte ... darauf herauszufinden, was das alles für die finanziellen Angelegenheiten zu bedeuten hat.

Die jüngsten Zahlen zeigen, dass der Hedgefonds-Manager Jim Simons im vergangenen Jahr 1,7 Milliarden Dollar verdient hat. Ist das zu viel? Er nimmt von den Anlagen seiner Kunden unglaubliche 5% jährlich als Bezahlung für seine Dienstleistungen – zuzüglich noch unglaublichere 44% der Gewinne. Ist das zu viel?

Die Leser werden jetzt anmerken, dass sein 6-Milliarden-Dollar Medallion Fonds im vergangenen Jahr um 84% gestiegen ist. (Simons kann gut mit Zahlen). Den Investoren bleiben demnach immer noch mehr als 40% wenn sie die unverschämten Gebühren bezahlt haben.

Oder wie steht es mit Ed Lampert und Kenneth Griffin, die beide im vergangenen Jahr mehr als eine Milliarde Dollar verdient haben. War das zu viel? Ich weiß es nicht. Aber ich kam aus meinen Ferien zurück, öffnete meine Augen und hatte das Gefühl, überall „too much“ zu sehen.

Geld strömt in die neuen Anlagefonds. Selbst Brian Hunter, der 6 Milliarden Dollar verloren hat, als er Energie für Amaranth tradete, gründet einen neuen Fonds. Und John Arnold, der ehemals für Enron am Schreibtisch für Energie Trades saß, verdiente im vergangenen Jahr mehr als 240 Millionen Dollar – teilweise indem er bei Hunters Trades die andere Seite übernahm.

Und gegenüber am Las Vegas Strip kaufen Goldman Sachs (NYSW:GS) die vier Casinos von Carl Icahn ... für 1,3 Milliarden Dollar. Ist das zu viel? Auch hier weiß ich es nicht, aber wenn es um Übermaß geht gilt, was Las Vegas nicht weiß, dass ist vermutlich nicht wert, gewusst zu werden. In dieser Stadt gab es in den Siebzigern insgesamt 35.000 Hotelzimmer, was mir zu viel erschien. Heute gibt es fünfmal so viele: 151.000 Hotelzimmer – und auch das scheint mehr als genug zu sein.

Doch in Nevada ist “too much” aus dem englischen Wortschatz herausgefallen … und vielleicht auch überall sonst auf der Welt. Allein das Venetian baut 3.200 zusätzliche neue Hotelzimmer. Und gegenüber, beim alten Stardust Casino, urteilten die Besitzer, es sei zu klein, also haben sie das Gebäude im vergangenen Monat gesprengt ... um ein neues Projekt zu bauen, Echelon Place, mit mehr als 5.000 Zimmern.

Gleichzeitig geben MGM 7 Milliarden Dollar für die Entwicklung des City Centers aus – das teuerste Projekt in der Geschichte Las Vegas’. Ist das nicht ein bisschen „too much“, liebe Leser?

Wer weiß? Alles was ich weiß ist, dass überall auf der Welt, ein großer Boom vorherrscht.