Der Schutz des Aktien-Kapitals: Gar nicht so einfach

gestern habe ich versucht, Ihnen zu erläutern, wie Sie ein Depot mit Short-Spekulationen absichern. Unterm Strich stellten wir fest, dass Sie mit einem zu 100% abgesicherten Depot keine Gewinne machen (die Absicherung „frisst" die Gewinne des Depots auf), aber auch keine Verluste realisieren (die Absicherung fängt die Verluste des Depots auf). Im gestrigen Beispiel sprachen wir von einem Dax-Depot und in manchen Börsenphasen mag solch eine Absicherung durchaus Sinn machen.

Doch bevor Sie jetzt aufgrund der prekären Lage in Griechenland und Spanien und Italien und... sagen wir einfach: Bevor Sie sich bzw. Ihr Aktien-Depot vor der Europa-Krise mit einer Absicherung schützen wollen, sollten Sie folgendes bedenken:

Absicherung mit einem Index
Wenn Sie ein Aktiendepot mit einem Index (zum Beispiel Dax) absichern wollen, dann sollte (muss!) ihr Depot auch aus nahezu allen Dax-Werten bestehen. Beispielsweise macht es wenig Sinn, ein Dax-Depot mit einer Short-Spekulation auf den Dax abzusichern, in denen sich nur die Werte MAN, Commerzbank, Thyssen und Deutsche Telekom. Diese Verlierer-Aktien der letzten Monate können weiter fallen, während der Dax steigt (und die Absicherung damit ebenso an Wert verliert. 

Auf die richtige Auswahl und den Ausstieg kommt es an

Auch (und gerade) mit einer Absicherung können Sie sich nicht einfach zurücklehnen und Ihr Aktiendepot in Sicherheit wiegen. Angenommen Sie wählen für Ihre Absicherung ein Knock-Out-Zertifikat (short) mit Hebel 10. Für eine 100%-Absicherung müssten Sie also 10%  des Depot-Werte in die Absicherung stecken.

Fällt der Basiswert (z.B. der Dax) um 10 Prozent, so wird sich Ihr Absicherungs-Einsatz verdoppeln. Steigt der Basiswert um 10 Prozent, so wird die Knock-Out-Schwelle des Zertifikats erreicht und Ihre Absicherung verfällt wertlos. Auf den ersten Blick erscheint dies nicht so schlimm. Schließlich ist ja auch Ihr Aktiendepot (bestehend aus allen oder fast allen Dax-Werten) im Gegenzug um 10 Prozent gestiegen. Doch was passiert, wenn genau dann eine Korrektur einsetzt und der Dax fällt? Da die Absicherung wertlos verfallen ist, stehen Sie dieser Abwärtsbewegung schutzlos gegenüber...

Diese Beispiele mögen erst einmal genügen, um Ihnen zu verdeutlichen, dass eine sinnvolle Depot-Absicherung nicht „einfach so" (wie Ihnen an mancher Stelle vorgegaukelt wird...) installiert werden kann. In manchen Fällen ist es sinnvoller einen konservativeren Hebel zu wählen. In anderen Fällen könnte nur ein Teil des Depots abgesichert werden.

Analog zum gestrigen Beispiel habe ich Ihnen im nächsten Beitrag eine Rechnung mitgebracht, in der Sie die Hälfte Ihres Depots absichern würden.