Der Interbankenhandel stockt – folgt eine Kreditklemme? 2/2

Eigentlich wollte die EZB mit den 490 Milliarden Euro, die sie den europäischen Banken zu einem Zinssatz von einem Prozent für drei Jahre geliehen hat, den Markt am Laufen halten. Auch die Leitzinssenkung im Dezember auf ein Prozent brachte zwar mehr Liquidität in den Markt, vermochte aber nicht größeres Vertrauen der Banken untereinander zu schaffen. Zu groß erscheinen die Unsicherheiten der Griechenland-Pleite, weiterer Bürgschaften, Rettungsschirme und die reale Gefahr eines Auseinanderbrechens des Euros.

Kreditklemme in Griechenland, Portugal und Irland

Noch scheint eine Kreditklemme nicht zwingend eintreten zu müssen. Wirtschaft und Banken versuchen zu beruhigen und liefern den Erklärungsansatz, dass zwischen Weihnachten und Neujahr tendenziell wenig Geschäft betrieben wird und auch darin eine Ursache des hohen Anlagevolumens bei der EZB zu suchen ist. Für Deutschland mag das zutreffen. Richtet man jedoch den Blick auf Länder wie Griechenland, Irland und Portugal, kann bereits eine Kreditklemme beobachtet werden. Dort nämlich haben die Unternehmen erhebliche Schwierigkeiten, an neue Kredite heranzukommen.

Deutschland vorerst gut gerüstet

Oft ist eine Finanzierung für diese Unternehmen mit hohen Zinssätzen verbunden, noch öfter müssen sie versuchen, sich Finanzierungsquellen außerhalb des Bankensektors zu erschließen. Was in den angeschlagenen Euroländern heute Realität ist, könnte auch auf andere Eurostaaten übergreifen. Zumindest der ins Stocken geratene Interbankenmarkt liefert Indizien dafür.

Dass dieser Fall auch wieder in Deutschland eintreten könnte, stehen diverse Fakten entgegen. Das Wirtschaftswachstum wird zwar im Jahr 2012 sinken, liegt aber der Prognose zufolge bei einem Prozent und damit noch im Plus. Auch die Exporte in nicht EU-Länder tragen zur Stabilität der deutschen Wirtschaft bei. Der Geschäftsklima-Index der Münchner Ifo-Instituts legte zuletzt zwei Mal in Folge zu. Ein nicht zu unterschätzender Indikator kommt aus dem Einzelhandel. Die guten Geschäftszahlen zeigen, dass die Bevölkerung bereit ist, Geld auszugeben und eben nicht in die von Angst getriebene Sparwut verfällt. Die Bürgerinnen und Bürger empfinden die aktuelle wirtschaftliche Situation also nicht als existenzgefährdend.

Neue Eigenkapitalregeln könnten Kreditklemme begünstigen

Während die Gefahr einer Kreditklemme durch mangelndes Vertrauen in die deutsche Wirtschaft eher gering ist, treten mit dem Jahreswechsel andere Gefahren auf, die die Sorgen um eine Kreditklemme auch hierzulande nähren. Denn ab Mitte 2012 gelten verschärfte Eigenkapitalregeln für Banken. Die Eigenkapitalquote von Finanzinstituten muss dann neun Prozent betragen. Die höhere Mindestquote entspricht einem Kapitalbedarf europäischer Banken von 115 Milliarden Euro. Das neue Eigenkapitalziel kann auf zwei Wegen erreicht werden: Entweder die Banken stocken ihr Eigenkapital bei gleichbleibendem Kreditvolumen auf oder sie verringern ihr Kreditvolumen. Da Letzteres der einfachere Weg ist, befürchtet die Wirtschaft, dass insbesondere mittelständische Unternehmen vor Finanzierungsproblemen gestellt werden. Auch EZB-Chef Draghi sah sich kürzlich veranlasst, vor einem Zurückfahren der Kredite für die Wirtschaft zu warnen.

In Deutschland finanzieren sich traditionell mittelständische Unternehmen über ihre Hausbank. Gerät diese nun aufgrund der neuen Eigenkapitalrichtlinien unter Druck, könnten Kreditlinien nicht mehr verlängert oder Neuanträge abgelehnt werden, schlicht weil die Eigenkapitalquote der Bank weitere Kredite nicht zulässt.