Der Ausbruch beginnt!

von Jochen Steffens

Ja, das ist witzig. Nun werden wieder all diejenigen auf der Spielwiese der Bären auftauchen, die vor einem „hard landing“ der US-Wirtschaft ausgehen. Das passiert wenige Tage, nachdem sich alle sicher waren, es komme überhaupt nicht mehr zu einer Rezession in den USA. Und alles ist nur eine Folge des schlechten ISM-Index, der gestern erneut unter die 50 Punkte Marke gerutscht ist. Heute dann durfte ich sogar hören, dass die weiteren Kurse der Aktienmärkte von dem weiteren Wachstum der Weltwirtschaft abhängen und diese sei in Gefahr.

Seltsam, ich hingegen bin wieder etwas beruhigter. Mir geht es in erster Linie um die Zinsen. Rechnet der Markt mit Zinssenkungen, dann wird er darauf spekulieren und bis zu einer solchen Zinssenkung ansteigen. Erst in zweiter Linie interessiert mich das wirtschaftliche Wachstum in den USA oder das der Weltwirtschaft. Sollte sich dieses nämlich extrem schlecht entwickeln, dann könnte das unter Umständen doch noch einen negativen Einfluss auf die Kurse haben. Aber, das sehe ich noch nicht.

Eine Sorge weniger

Sie wissen, ich hatte mir etwas Sorgen gemacht, weil eben diese Zinssenkungsphantasie in den letzten Wochen durch die starken US-Konjunkturdaten aus dem Markt verschwunden war. Das war schließlich ein Argument für mich, welches ich seit Mitte/Herbst letzten Jahres als Grundlage für steigende Kurse angebracht habe. Und tatsächlich, schaut man sich die Entwicklung der Märkte an, kam es zu einer eher verhaltenen Entwicklung seit der Markt die Hoffnung auf Zinssenkungen aufgegeben hatte.

Die Zeichen werden klarer

Jetzt ist diese Hoffnung wieder im Markt. Dann müssten wir aber doch Anzeichen sehen, dass der Markt weiter läuft! Und genau das tun wir auch, wenn auch erst noch in Ansätzen. Hier der Dax-Chart, der uns nun schon seit so vielen Jahren begleitet:

Die für mich entscheidende obere Linie des Trendskanals wurde gestern überwunden, fast idealtypisch mit einem Gap Up. Diese Linie markierte auch das Hoch im Mai. Jetzt kann es noch an der dicht darüber liegenden Linie zu einer Umkehrformation kommen, die Wahrscheinlichkeit dafür ist jedoch gering, da ich diese Linie für nicht sehr relevant halte.

Vielmehr fragt sich nun folgendes: Ist das jetzt der Startschuss für eine Übertreibungsphase? Oder ist das schon der letzte Teil der Rallye?

Diese Frage ist berechtigt. Wenn Sie sich länger mit solchen Trends beschäftigen, dann kennen Sie das sicher: Es gibt bei einem Trendbruch nach oben immer zwei Möglichkeiten:

1. Es kommt zu einem kleinen Ausbruch. Anschließend fällt der Kurs wieder in den Trend hinein. Das ist in den meisten Fällen ein Hinweis für ein Ende des Aufwärtstrend mit anschließender Seitwärtsbewegung. Im schlechtesten Fall kann sich auch ein Abwärtstrend ausbilden.

1. Es kommt zu einer Übertreibungsphase. Der Trend wird nachhaltig und deutlich verlassen. Die Kurse gehen in einen steileren und dynamischen Trend über.

Ich vermute nach wie vor, dass wir in diese Übertreibungsphase übergehen. Das Allzeithoch des Dax bei 8136 Punkten kommt nämlich so langsam ins Spiel. Wenn sich der Kurs dieser Marke zu sehr annähert, dann wird sie die Kurs anziehen. Das kennen wir schon aus dem Dow. Noch ist allerdings der Einbruch weder für Version 1. noch für 2. nachhaltig genug.

S&P500 auf dem Weg zu einem Allzeithoch

Wesentlich interessanter ist in diesem Zusammenhang allerdings der S&P500.

Für den S&P 500 wird das Allzeithoch interessant. Er hat gerade einen der letzten Widerstände bei 1440 überwinden können. Die Zielzone ist jetzt klar definiert, sie liegt bei 1530 – 1553 Punkte. Und dieses Allzeithoch ist mittlerweile so nah, dass die Kurse in den Einflussbereich dieser markanten Widerstandszone kommen und von dieser martialisch angezogen werden.

Noch ist der Bruch über die 1440er Marke nicht nachhaltig, das kann aber in den nächsten beiden Tagen passieren. Bestätigt sich der Ausbruch, dann ist die 1530 Punkte Marke als Kursziel eingeloggt. Es wird dann nur noch eine Frage der Zeit sein, bis der S&P500 an diese Marke läuft.

Was dann ist, darüber werden wir uns unterhalten, wenn die Märkte tatsächlich so weit gestiegen sind.

Ich wünsche Ihnen ein geruhsames Wochenende

Ihr

Jochen Steffens