Deflationsgefahr in den USA nicht endgültig gebannt

von Addison Wiggin

Wie Sie sich erinnern werden, haben wir vom Investor's Daily über die Bedeutung und die potenziellen Auswirkungen des Rückgangs der amerikanischen Geldmenge nachgedacht. "M3" – das ist eine Messform für die Geldmenge – fällt seit August stetig. Zunächst einmal schien das nur eine zufällige Anomalität zu sein. Jetzt beginnt sich ein Trend abzuzeichnen.

Gary North meint, dass wir uns mitten drin in einer "Flucht aus den Banken" befinden, nicht unähnlich dem, was unmittelbar nach dem Crash von 1929 passiert ist. Damals wollten sehr viele Leute sehr schnell ihr Geld von den Banken abheben. Aber diesmal passiert es laut North in Schneckentempo – deshalb wird es kaum wahrgenommen.

Und jetzt kommt eine Warnung von Bob Prechter: "Ein hartnäckiger Rückgang der Geldmenge wird Konsequenzen haben ... zum Beispiel bei den Preisen für Güter und Dienstleistungen. Für den scharfsinnigen Beobachter ist ein Wechsel bei den Preisen schon lange in den Karten. Der Produzentenpreisindex tritt seit drei Jahren auf der Stelle, und jetzt ist sogar der Konsumentenpreisindex ein Quartal gefallen. Eine ernste Deflation wird die Wirtschaft zerstören, wie sie das immer gemacht hat, wenn sie – was selten genug war – in den letzten 300 Jahren aufgetreten ist. Wenn M3 fällt, dann sollte es nur eine Frage von Monaten sein, bis auch die Wirtschaft folgt."

Angesichts des Fiebers, mit dem die Aktien an der Wall Street steigen, und der kommenden US-Präsidentschaftswahl, die die News schon zu dominieren beginnt – wer beschäftigt sich da schon mit der fallenden Geldmenge? Bob Prechter zitiert eine Studie vom letzten Mai, in der 67 Ökonomen über die Aussichten einer Deflation in den USA befragt wurden. Nicht einer sagte, dass diese "sehr wahrscheinlich" sei.

"Neben dieser Einstellung aus dem letzten Jahr", so Bob, "gab es nur einmal so einen 100 %igen Konsens bei den befragten Ökonomen ... vor ein paar Wochen! Das Wall Street Journal und die Business Week berichteten unabhängig voneinander, dass die US-Wirtschaft 2004 wachsen würde. Es gab keinen einzigen Ökonomen, der dem widersprach. Wenn es normalerweise klug ist, gegen die Mehrheit an den Finanzmärkten zu setzen, was bedeutet es dann, wenn es überhaupt keine erkennbare Minderheit gibt?"

Sein Fazit: "Ich denke, dass das kontinuierliche Verneinen einer Deflation trotz der sich mehrenden gegenteiligen Fakten ein Teil eines typischen sozialen psychologischen Fortschritts zu sein scheint, der hin zu einer Kreditkrise läuft, die wiederum zu einer wirtschaftlichen Kontraktion führen wird. Die Geldmenge könnte sich für ein oder zwei Quartale erhöhen, wenn der Aktienmarkt und die gesamte Volkswirtschaft in diesem Jahr ihr Topp erreichen ..."

Deflation, die gerechte Strafe für Bernanke und eine vergessene Bedrohung für die Wirtschaft, könnte das Ergebnis sein, ... und laut Prechter "ist sie da". Auch wenn ich das für übertrieben halte – und auch seine Prognose: Man sollte nicht übersehen, dass die Gefahr einer Deflation in den USA nicht völlig gebannt ist.