Das sollten Rohstoff-Trader zu Erdgas wissen, Teil 2

Ich möchte an dieser Stelle meine Warnung zum Thema „Erdgas als Basiswert" wiederholen: Bitte kaufen Sie nicht einfach ein Erdgas-Zertifikat, da Sie der Ansicht sind, dass sich Erdgaspreis und Ölpreis parallel entwickeln. Das ist nämlich nicht der Fall.

(Deshalb finde ich es übrigens sehr bedenklich, dass hierzulande große Energieversorger den Erdgaspreis, den Sie den Endkunden berechnen, an den Erdölpreis koppeln.)

Anders als Erdöl kann Erdgas nicht einfach rund um die Welt transportiert werden. Ein solcher Transport ist derzeit möglich, indem man Erdgas verflüssigt (dann heißt es "LNG" = Liquified Natural Gas) bzw. in flüssige Kohlenwasserstoffe umwandelt. Aber diese Technologie ist kein Standard, da zu teuer - Standard ist, dass Erdgas per Pipeline transportiert wird, weswegen es z.B. keinen Transport über den Atlantik gibt.

Das bedeutet: Es gibt keinen "Weltmarktpreis" für Erdgas. Die wichtigsten Erdgasbörsen sind in London und in New York. Der Erdgaspreis in New York (Basiswert für z.B. das oben genannte Zertifikat) bezieht sich auf den Preis für 10.000 Millionen thermische Einheiten Erdgas, am sogenannten "Henry Hub", das ist ein Pipeline-Ende in Louisiana.

Und hier kommen an der Euwax handelbare Erdgas-Zertifikate ins Spiel: Denn die beziehen sich meist auf den New Yorker Erdgaspreis. Damit setzen Sie also auf den Erdgaspreis, der für den "Henry Hub" gilt. Und der dortige Preis ist ziemlich losgelöst vom Erdgaspreis, der z.B. in Deutschland gilt.

Denn im Prinzip handelt es sich um zwei verschiedene Güter: Erdgas am Henry Hub ist ein anderes Gut als Erdgas in Deutschland - da sich das Erdgas eben nicht aus Louisiana nach Deutschland transportieren lässt, und umgekehrt. Anders als bei anderen Rohstoffen wie z.B. Gold oder Nickel ist es hier also möglich, dass sich die Preise konträr zueinander entwickeln.

Und das sehen wir durchaus mal: Wenn das Angebot an Erdgas am "Henry Hub" reichlich ist, und das Wetter dort recht warm ...kann es dort zu fallenden Preisen kommen. Gleichzeitig kann der Erdgaspreis in Mitteleuropa bei starker Nachfrage und kalter Witterung steigen.

Und damit auch der Kurs der an der Euwax notierten Erdgas-Zertifikate, die sich auf den New Yorker Erdgaspreis beziehen. So kann es dazu kommen, dass Sie als Verbraucher von Erdgas mehr und mehr zahlen müssen ... und gleichzeitig Ihre Erdgas-Zertifikate fallen und fallen.

Vorsicht also, Erdgas ist ein recht komplizierter Basiswert! Auch der Londoner Erdgaspreis ist nicht unproblematisch zu genießen: Denn dort notieren die länger laufenden Erdgas-Futures meist erheblich höher als die kürzer laufenden (im Fachjargon "Contango" genannt).

Das führt dazu, dass - wie gestern erklärt - die Partizipationsrate tendenziell immer tiefer sinkt.

Soviel zum Thema Rohstoff-Trading mit Erdgas. Wer Ohren hat, der höre, wer Augen hat, der lese.

Bleiben Sie wachsam!

Ihr

Michael Vaupel

P.S. Den nächsten Trader´s Daily gibt es wegen des morgigen Feiertags dann am Freitag.