Das ist nicht gut für die Rohstoffe

Wir sprechen über ein neues heißes Gesprächsthema, das an der Wall Street hinter verschlossenen Türen die Runde macht: „Das Ende des Bullenmarktes im Rohstoffzyklus". Ich hatte Ihnen in der letzten Ausgabe beschrieben, dass ich nicht von einem Bärenmarkt bei den Rohstoffen ausgehe.

Dafür wird die globale Nachfrage für Rohstoffe, vor allem aus den Emerging Markets, zu hoch bleiben - selbst wenn die Wirtschaftswachstumsraten in den kommenden Jahren nicht mehr so dynamisch sein werden wie in der vergangenen Dekade. Denn die dortigen Volkswirtschaften sind nach dem starken Wachstum der vergangenen zehn bis fünfzehn Jahre wesentlich größer als früher. Folglich wird die Rohstoffnachfrage auch bei niedrigeren Wachstumsraten nicht einbrechen.  

Auf der anderen Seite höre ich aus dem Rohstoffsektor, dass dort die Finanzierungsmöglichkeiten für kleine Explorer immer schwieriger werden. Wir können davon ausgehen, dass in den kommenden Jahren zahlreiche Projekte erst mal auf Eis gelegt werden.

Damit werden wir also keinen Boom auf der Angebotsseite erleben. Wenn Sie jetzt sagen: „Das klingt nach einer Seitwärtsbewegung", dann antworte ich darauf: „Richtig, genau das erwarte ich". Ich rechne nicht mit einem Bärenmarkt bei den Rohstoffen, sondern mit einer großen, volatilen Seitwärtsbewegung.

Die Black Box dabei werden allerdings die Hedge Fonds und die Privatanleger sein. Wenn sich diese Käufer aus dem Markt verabschieden, kann es auch schnell zu deutlichen Kursverlusten kommen. Zuletzt haben wir dies beim Ölpreis gesehen. Damit kommen wir zum letzten Einflussfaktor: Dem US-Dollar.