Contango-Situation für Short-Trader gut!

***Trader´s Daily-Leser Günther R. schrieb mir:

"Ich habe eine Frage zu einem Basiswert " ICE Brent Crude Futures (BRN) - ICE/C1". Es geht um den Kauf eines Long-Zertifikats auf diesen Basiswert und ich würde gerne wissen, ob bei  diesem Wert auch gerollt wird und hierdurch Rollverluste entstehen können? Vielleicht ist die Antwort ja auch für andere Leser interessant.

Meine Antwort:

Long- oder auch Short-Zertifikate haben grundsätzlich keine Laufzeitbegrenzung. Da solche Scheine als Basiswert immer einen Öl-Future haben und solche Öl-Futures immer eine begrenzte Laufzeit haben, kommen Sie um die Roll-Problematik nicht herum.

Egal, ob der Basiswert nun Öl der Sorte WTI (in USA die wichtigste Sorte) oder Brent (in Europa die wichtigste) ist.

In beiden Fällen besteht eine „Contango" Situation, d.h. Futures mit längerer Laufzeit sind teurer als solche mit kürzerer Laufzeit. Das bedeutet wiederum: Bei beiden Basiswerten gibt es mit Long-Zertifikaten „Roll-Verluste". Die können natürlich durch eine Aufwärtsbewegung des Basiswertes mehr als ausgeglichen werden - sind aber zunächst einmal schlecht.

Übrigens: Für Short-Zertifikate gilt das Gegenteil. Für sie ist eine Contango-Situation zunächst einmal gut. Das übersehen viele Trader!

Contango oder nicht Contango, das ist wie gesagt nur einer von mehreren Faktoren, welcher für die Kursbildung wichtig ist. Es kommen der Währungseffekt hinzu. Das bedeutet: Der Ölpreis notiert in Dollar - der Schein in Euro. Es gibt bei Long- und Short-Zertifikaten keine Währungssicherung, d.h. wenn der Dollar fällt, dann ist das für den Euro-Kurs des Scheins schlecht.

Dann kommt der Preiseffekt hinzu. Das ist die Preisveränderung des Öl-Futures.

Und die „Finanzierungskosten" des Emittenten. Das sind ein paar Prozentpunkte pro Jahr, also nicht so wichtig auf Sicht von kürzeren Zeiträumen.

Also: Contango ist für Long-Zertifikate schlecht, für Short-Zertifikate gut. Und es ist nur einer von vielen Faktoren.

So sei es und so ist es auch.

*** Europawahl? Wenn soll man da denn wählen?

Hier eine seriöse Entscheidungshilfe:

http://www.wahl-o-mat.de/europa/

Wer nicht wählen geht, hat meiner Ansicht nach auch kein Recht, sich danach zu beschweren.

Es gibt durchaus auch vernünftige Wahlprogramme und gute Politiker, wie ich letztens bei Dr. Schick gemerkt habe.

So, ich werde Leib und Geist nun zur Hauptversammlung von Solarworld begeben, bin mal gespannt ob ich neue Erkenntnisse gewinnen kann.

Ich wünsche Ihnen einen sonnigen Frühlingstag! Bis Freitag (morgen Feiertag, Christi Himmelfahrt, bekanntlich auch als Vatertag genutzt).

Ihr

Michael Vaupel