CMGI: Plus 500 %

von unserem Korrespondenten Eric Fry in New York

Der Dollar fällt wieder. Der Goldpreis steigt. Aber es ist nicht nur der fallende Dollar, der den Goldpreis nach oben zieht. Die eskalierende Gewalt im Mittleren Osten ist auch zumindest erwähnenswert. "Ganz sicher bemerkt der Goldmarkt den Mittleren Osten", schreibt John Myers, Herausgeber von Outstanding Investments. "Wenn sich die Situation im Mittleren Osten weiter verschlechtert, dann werden Sie höhere Goldpreise sehen – vielleicht sehr viel höhere."

Natürlich befinden sich die meisten Goldminenaktien seit Monaten in einer "Rally-Stimmung". Goldaktien-Investoren tendieren dazu, makroökonomische und geopolitische Krisen früher zu erkennen, als ihre Gegenstücke, die "normale" Aktien kaufen. In der Tat: Goldaktien-Investoren tendieren dazu, Krisen zu erkennen, selbst wenn diese gar nicht existieren.

Die monatelange Rally des Goldmarktes impliziert, dass sich die globalen makroökonomischen und geopolitischen Probleme häufen. Und die monatelange Rally an der Nasdaq impliziert, dass alles super läuft. Oder? Vielleicht impliziert die Rally an der Nasdaq aber auch nur den Fakt, dass spekulatives Traden ein Comeback hat. Um das zu illustrieren, kann man einmal die Goldminengesellschaft Newmont Mining mit der Internet-Holding CMGI vergleichen.

Laut Bloomberg "besitzt CMGI Inc. Internetgesellschaften im B2B und B2C-Bereich. Die Gesellschaft bietet Produkte und Dienstleistungen für interaktive Werbung und Marketing, auch für elektronische Handelsprodukte und Dienstleistungen, sowohl für Konsumenten als auch für Unternehmen." Ich verstehe nicht wirklich, was diese Beschreibung meint, und ich fürchte, dass das auch die Aktionäre der Gesellschaft nicht wissen.

Aber was immer CMGI auch tut – CMGI tut das unprofitabel. Seit Ende 1999 hat diese Gesellschaft Verluste von beeindruckenden 7 Milliarden Dollar aufgetürmt, bei Umsätzen von 3 Milliarden Dollar. Und sie verliert immer noch Geld. Egal was für Verluste, CMGI war genau die Art von Aktie, die die Investoren in den späten 1990ern haben wollten. Damals schoss der Kurs von 5 Dollar auf 160 Dollar nach oben ... und dann kam der Crash.

CMGI war nicht einzigartig. Viele hochfliegende Internet-Aktien erreichten 1999 oder 2000 ihren Zenit. In diesen Tagen schien fast jede Internetklitsche eine Milliarden Dollar schwere Gesellschaft mit Milliarden Dollar Verlusten zu sein. Aber 2000 war auch das Jahr, in dem der Bullenmarkt bei Goldminenaktien begann. Seit Ende 2000 hat sich der Kurs von Newmont Mining verdreifacht, während der Kurs von CMGI um mehr als 90 % eingebrochen ist.

Warum ich darauf zurückgreife? Weil die Investoren jetzt wieder speculative Aktien kaufen, und das erinnert verdammt an das Jahr 2000. In den letzten 12 Monaten hat Newmont Mining gesunde 80 % gewonnen, während CMGI um 500 % nach oben geschossen is. CMGI hat jetzt eine Marktkapitalisierung von mehr als 800 Millionen Dollar. Vielleicht ist diese Gesellschaft jeden Dollar davon wert ... vielleicht auch nicht. Jedenfalls zeigt die Geschichte der Finanzmärkte, dass eine Rally dem Ende zugeht, wenn ein voriger Pennystock mit Verlusten im operativen Geschäft auf einmal 500 % nach oben schießt. Und dass das nicht der Beginn einer Rally ist.

Spekulation ist keine schlechte Sache ... solange man nicht vergisst, ein paar Chips vom Tisch zu nehmen, wenn man gewonnen hat.