China und die Währungsfrage

von Michael Vaupel

Natürlich kenne ich die Pläne der obersten chinesischen Führung nicht. Aber ich bin mir ziemlich sicher, dass die chinesische Regierung in Bezug auf die Freigabe oder Aufwertung ihrer Währung dann handeln wird, wenn es im Interesse der chinesischen Volkswirtschaft liegt.

Als Volkswirt kann ich sagen, dass dies noch im letzten Quartal 2004 passieren könnte. Und die Einladung Chinas zum nächsten Treffen der größten Wirtschaftsnationen der Welt könnte ein Zeichen sein, dass es tatsächlich zu einer Freigabe oder Aufwertung des Yuan kommt.

Mein Fazit: Entweder passiert gar nichts (der Yuan bleibt fest an den Dollar gekoppelt, im bisherigen Verhältnis) – oder der Yuan steigt gegenüber dem Dollar! Das Risiko einer Yuan-Abwertung ist so gut wie nicht existent.

Zur Umsetzung:

Das richtige Instrument ist ein USD/YUAN-Put (es müssen weniger Yuan je Dollar gezahlt werden) oder ein YUAN/USD-Call (es müssen mehr Dollar je Yuan gezahlt werden).

P.S.: Achja, noch kurz zur heutigen Fed-Sitzung. Da sind sich mittlerweile alle Geschäftsbanken in den USA einig, dass es zu einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte kommen wird – das ist also wohl das wahrscheinlichste Szenario. Weil das so ist, wird diese Entscheidung aber auch keine Überraschung sein und sehr wahrscheinlich umgehend als "non event" abgetan werden.