und wieder einmal herzlich Willkommen zu den Optionsstrategien! Nach wie vor beschäftigen wir uns mit dem Short Calendar. Wie wir gesehen haben ist der Short Calendar ein Vola-Trade, dennoch wirken sich natürlich auch die übrigen Parameter entsprechend auf die Position aus.
In der letzten Ausgabe vom vergangenen Freitag haben wir uns angesehen, wie sich das Theta auf die Gesamtposition auswirkt. Heute wollen wir uns einmal ansehen wie sich Delta und Gamma, also Aktienkursveränderungen auf die Gesamtposition auswirken.
Sehen wir uns zunächst, wie immer, noch einmal unsere Beispielposition an:
Kauf 20er Charge 60er Call auf Aktie X mit Restlaufzeit 20 Tagen (Oktober-Call; Long-Call)
(implizite Volatilität bei 35%) zu 2.180,98 Euro
Verkauf 20er Charge 60er Call auf Aktie X mit Restlaufzeit 80 Tagen (Dezember-Call; Short-Call)
(impliziter Volatilität bei 40%) zu 6.946,13 Euro
Aktie X notiert bei 58 Euro!
1 Option repräsentiert 100 Aktien
Wert der Gesamtposition: 4.765,15 Euro
Delta
- 2,21
Gamma
+ 1,21
Vega
- 1,15
Theta
- 0,35
Delta/Gamma
Nun gehen wir, wie in der letzten Ausgabe davon aus, dass 10 Tage vergangen sind. Die Restlaufzeit beträgt also 10 und 70 Tage. In der letzten Ausgabe haben wir gesehen, dass bei unverändertem Aktienkurs bei 58 Euro ein herber Verlust auf die Gesamtposition entsteht.
Nun wollen wir uns ansehen, was passiert, wenn der Aktienkurs fällt oder steigt:
Wert des Short Call
Wert des Long Call
Gewinn/Verlust auf die Gesamtposition bei Verkauf
Aktienkurs 54 Euro
3.348,67 Euro
89,78 Euro
1.506,26 Euro
Aktienkurs 56 Euro
4.714,17 Euro
383,73 Euro
434,71 Euro
Aktienkurs 58 Euro
6.389,03 Euro
1.180,56 Euro
- 443,32 Euro
Aktienkurs 60 Euro
8.375,27 Euro
2.772,84 Euro
- 837,28 Euro
Aktienkurs 62 Euro
10.663,21 Euro
5.258,96 Euro
- 639,10 Euro
Wie sehen, ein deutlicher Rückgang des Aktienkurses kommt der Gesamtposition zugute. Ein nur moderater Anstieg des Aktienkurses bedeutet zwar zunächst steigende Verluste (schließlich handelt es sich im vorliegenden Fall auch um einen Short-Play), doch je weiter der Aktienkurs steigt, desto stärker sinken die Verluste wieder.
Wie ich schon in einer der vorherigen Ausgaben schrieb: das negative Delta schlägt zunächst noch bei einem kleinen Kursanstieg zu, bis sich das positive Gamma bei stärkeren Kursveränderungen entfalten kann.
Der Grund für die Verluste bei einem Kursanstieg gegenüber den Gewinnen bei einem Kursrückgang liegt darin begründet, dass der Short-Call natürlich in absoluten Zahlen stärkere Bewegungen vollzieht, als der Long-Call, obwohl dessen Bewegungen prozentual gesehen stärker sind.
Sie sehen also, der Short Calendar ist keine einfache Strategie und in erster Linie ein Vola-Play, der aber ebenso durch einen Kursrückgang gewinnen kann.
In der kommenden Ausgabe am nächsten Freitag werden wir uns schließlich ansehen, wie sich die Position verändert, wenn sich tatsächlich alle Faktoren, also auch die implizite Volatilität, verändern.
Damit verabschiede ich mich für heute und wünsche Ihnen noch einen schönen Tag.
Miriam Kraus ist eine gesuchte freiberufliche Finanzanalystin, deren besondere Kennzeichen die hartnäckige Recherche und ein Gespür für wesentliche Aspekte sind.
Information zu alt? Chance verpasst? Geld verschenkt?
Anzeige
Weshalb die Börsen demnächst rapide abstürzen werden – und warum Sie dieser Crash z. B. +270,2% reicher machen wird …“
Roland Fressl erzielt mit seiner Trendfolge-Strategie seit 1990 unglaubliche +84,1% Performance – Jahr für Jahr!
Während der 2008er Finanzkrise waren es sogar unglaubliche +270,2% – während weltweit alle Anleger Zeter und Mordio schrien.
Jetzt schlägt sein Trading-System erneut Alarm.
Roland Fressl lädt Sie heute ein, seine in der Finanzkrise erprobte +270,2%-Gewinn-Strategie nachzumachen.
Haben Sie den Mut, jetzt einzusteigen? Maximal 100 Tradern steht diese Chance jetzt offen.
