Calendar Spreads verwalten: Rolling VIII

Hallo liebe Leser,

ich freue mich sehr Sie auch heute wieder zu den Optionsstrategien begrüßen zu dürfen. Nach wie vor beschäftigen wir uns mit dem Rollen eines Calendar Spreads.

In den bisherigen Beispiel-Darstellungen haben wir es unserem Trader sehr einfach gemacht. Wir sind von einem unveränderten Aktienkurs bei 60 Euro ausgegangen und haben auch sonst alle übrigen Parameter unverändert belassen. So konnte unser Beispiel-Trader mit seinen Rollvorgängen über die Monate hinweg einen schönen Gewinn einfahren.

Doch in der Realität könnte dieser Idealfall natürlich nicht Stand halten. Heute wollen wir uns deshalb einmal ansehen, wie stark sich die Position unseres Traders bereits verändert, wenn der Aktienkurs zum Rolltermin nur geringfügig verändert ist.

Zu diesem Zweck habe ich eine weitere Tabelle vorbereitet:

Sie sehen schon, der Unterschied ist gewaltig! Bei Aktienkurs 58 Euro ist der Wert der Optionen bereits deutlich gesunken. Vorteil: für den Short-Call, der zurückgekauft werden muss, bezahlt unser Trader nur noch 0,10 Euro.

Dann steigt Aktie X auf 62 Euro. Der Wert der Optionen steigt drastisch an. So ist der Long-Call mit einer Restlaufzeit von 61 Tagen 6.111,14 Euro wert. Nachteil: der Short-Call, der zurückgekauft werden muss schlägt mit ganzen 4.000,16 Euro zu Buche.

Wie würde die Bilanz unseres Traders hier also nach 149 Tagen aussehen?

Nun unser Trader verdient (2.607,38 Euro + 2.650,48 Euro + 1,079,91 Euro + 2.650,48 Euro + 5.131,61 Euro + 2.650,48 [Wert des Long-Calls bei Verkauf nach 149 Tagen]) 16.770,34 Euro. Davon abzuziehen sind allerdings (6.382,82 (Wert des Long-Calls bei Kauf) +476,10 Euro + 0,10 Euro + 476,10 Euro + 4.000,16 Euro + 476,10 Euro) 11.811,38 Euro. Unser Trader hat also 4.958,96 Euro verdient.

Alles in allem trotzdem nicht schlecht, obwohl dieser Gewinn natürlich unter dem Gewinn liegt, den der Trader unter Idealbedingungen verdient hätte.

Allerdings habe ich bei dieser Betrachtung, wiederum die weiteren Parameter außer Acht, also unverändert belassen. In der Realität hätten die Kursschwankungen natürlich Auswirkungen auf die Volatilität und damit auch auf den Wert der Optionen gehabt.

Damit verabschiede ich mich für diese Woche. Am kommenden Mittwoch geht es dann wieder weiter. Ich wünsche Ihnen ein schönes und erholsames Wochenende und freue mich, wenn wir uns nächste Woche wiederlesen...

Liebe Grüße

Ihre Miriam Kraus