Calendar Spreads verwalten: Rolling III

Hallo liebe Leser,

ich freue mich sehr Sie auch heute wieder zu den Optionsstrategien begrüßen zu dürfen. Mittlerweile beschäftigen wir uns mit einer weiteren Methode des Calendar Spread-Managements: dem Rolling des Calendar Spreads.

Heute wollen wir nun damit beginnen, uns die Ausgangslage und schließlich den Vorgang in der Praxis anzusehen.

Ich habe folgende Beispieldaten für Sie vorbereitet:

Verkauf 20er Charge 60er Call auf Aktie X (August ~ Restlaufzeit 30 Tage)

Kauf 20er Charge 60er Call auf Aktie X (Januar ~ Restlaufzeit 180 Tage)

Jede Option repräsentiert 100 Aktien; der Aktienkurs notiert atm bei 60 Euro; die implizite Volatilität liegt bei 19%;

Die Short-Call-Position bringt unter diesen Bedingungen 2.607,38 Euro!

Die Long-Call-Position kostet unter diesen Bedingungen 6.382,82 Euro!

Unser Trader setzt also 3.775,44 Euro ein für seine Gesamtposition.

Nun liegt die Erwartungshaltung unseres Traders natürlich auch hier auf einer Seitwärtsbewegung!

Tun wir unserem Trader diese Gefallen...

28 Tage sind vergangen...

...und der Aktienkurs notiert bei 60 Euro!

Der August-Call weist jetzt (mit 2 Tagen Restlaufzeit) noch einen Wert von 673,29 Euro auf. Der Januar-Call weist, mit 152 Tagen Restlaufzeit, noch einen Wert von 5.850 Euro auf.

Wenn unser Trader seine Gesamtposition nun auflösen würde, dann hätte er einen Gewinn von (5.850 Euro - 3775,44 Euro [eingesetzte Prämie] - 673,29 Euro [Rückkauf des Short-Calls]=) 1.401,27 Euro erzielt.

Das entspricht einem Gewinn von knapp über 37%!

Nun, das ist schon gar nicht schlecht, aber, unter uns, wir haben es unserem Trader auch sehr einfach gemacht und seine Erwartungen vollauf erfüllt. Unter diesen Voraussetzungen jedoch, hätte unser Trader mit einem August-September-Spread einen wesentlich höheren prozentualen Gewinn erzielt. Schließlich wäre der September-Call auch um einiges günstiger gewesen, als der Januar-Call.

Dies werden wir uns in der kommenden Ausgabe, am nächsten Freitag, anhand des Beispiels genauer ansehen, um dann auf den tatsächlichen Rollvorgang und seine Vorzüge zurückzukommen.

Damit verabschiede ich mich für heute und wünsche Ihnen noch einen schönen, erholsamen Sommertag!

Liebe Grüße und bis nächsten Freitag

Ihre Miriam Kraus