Bleiben Sie wachsam!

Die große Nachricht der vergangenen Tage ist natürlich die „Lösung" der PIIGS-Schuldenkrise. Die Börsen rund um den Globus reagierten darauf mit gewaltigen Kurssprüngen. Ich war bereits im Vorfeld skeptisch - und war damit mit meinen Warnungen zu früh.

Das gebe ich offen zu. Aber das ändert nichts an meiner Einschätzung. Die Kurssprünge sind zuerst mal ein Short-Squeeze. Aber es sind zwei fundamentale Gründe, warum ich nicht von einem massiven Happy-Bullenmarkt ausgehe:

1. Haben wir die Schuldenkrise in Griechenland und Europa durch dieses neue EU-Paket wirklich gelöst? Natürlich nicht. Griechenland soll seine Verschuldung auf 120% des BIP bis 2020 reduzieren.

Wie wollen die das ohne eine wachstumsstarke Wirtschaft und Steuereinnahmen schaffen? Die Antwort: Das werden sie nicht. Also sehen wir uns alle in vermutlich 2-3 Jahren an gleicher Stelle wieder und haben das gleiche Problem wie heute.

1. Wenn die Märkte die Entscheidungen in Europa abgefeiert haben, wird man sich dem wahren Problem zuwenden: Dem schwachen Wirtschaftswachstum in der EU und den USA. Ja, diese Brandherde gibt es nämlich immer noch - und hier gibt es auch keine Lösungen.

Allerdings muss man sagen, dass große Teile der negativen Erwartungen für die Entwicklungen der Wirtschaften rund um den Globus inzwischen in den Märkten drin sind. Nirgendwo sieht man dies so klar wie an den asiatischen Märkten, die inzwischen Bewertungen wie während der Finanzkrise 2008/09 aufweisen.

Aber es bedarf nur einer neuen schlechten Nachricht aus der US-Wirtschaft und wir legen an den Börsen sofort wieder den Rückwärtsgang ein. Trotzdem sollten Anleger jetzt ganz genau hinschauen. Wenn wir die alten Tiefs vom September nicht mehr erreichen oder unterbieten, dürften wir das Schlimmste hinter uns haben.