Basiswert Erdgas: Aktuelle Einschätzung

*** Trader´s Daily-Leser M. P. schrieb mir:

"Ich hätte eine Frage zu einem Hebelzertikat auf Natural Gas (Henry Hub): Das Zertifikat GS1Y79 ist ein Hebelzertifikat auf das Henry-Hub-Future. Vor 2 Monaten hatte es eine KO-Schwelle von 0,99. dann wurde es auf 1,16 angepaßt und nun, einen Monat später, auf 1,38. Nun meine Frage: Die Finanzierungskosten können es nicht sein, die einen 38%-igen Anstieg in nur zwei Monaten verursacht haben. Was ist die Ursache? Kann es sein, dass in dieser erhöhten Anpassung auch die Roll-Verluste enthalten sind und wenn ja, wie funktioniert das genau? Ich habe zum Glück damals schon das Zertifikat mit der niedrigsten KO-Schwelle gewählt, weil ich auch nach Anpassungen geschützt sein wollte, habe aber mit Anpassungen von 1% im Monat gerechnet, nicht 16%."

Meine Antwort:

Vorsicht, wenn Sie auf Erdgas setzen wollen!

Ich habe vor diesem Basiswert schon einige Male gewarnt und tue dies hiermit nochmals.

Hintergrund:

Der Erdgaspreis („den Erdgaspreis" gibt es nicht, das ist ebenfalls problematisch, dazu später mehr) sieht optisch günstig aus. In New York steht er bei Lieferung für August bei 3,64 Dollar.

Bei Erdgas gibt es aber eine krasse Contango-Situation!

Langjährige Trader´s Daily-Leser(innen) wissen, was das bedeutet: Lieferung zu einem späteren Zeitpunkt ist teurer. Und wenn so etwas der Fall ist, dann ist das für Long-Zertifikate auf so einen Basiswert schlecht.

Grund: Mit jedem „Rollen" in den nächstfälligen Kontrakt wird ein teurerer Kontrakt gekauft, ein billigerer verkauft.

Und bei Erdgas ist die Contango-Situation besonders ausgeprägt: Lieferung im August kostet 3,64. Für September sind es 3,805. Für Oktober schon 4,03! Und für November gar 4,716.

(Preis in Dollar pro 10.000 mmBtu = „million British thermal units", so wird beim Erdgas gerechnet.)  

Mit anderen Worten: Wenn Sie jetzt ein Open-End-Zertifikat auf diesen Erdgaspreis kaufen und der Erdgaspreis bis November deutlich steigt, von 3,64 auf 4,716...

...dann bringt Ihnen das nichts. Denn dieser Anstieg ist durch die Contango-Situation bereits vorweggenommen.

Sie erleiden hingegen Verluste bereits dann, wenn der Erdgaspreis nur weniger steigt also so voreweggenommen.

Und genau das hat der Leser in den letzten Wochen leider erlebt.

Also: Vorsicht bei Erdgas! Hier sehen wir eine deutliche Contango-Situation.

*** Ist dieser Basiswert im Gegenzug für Short-Trader interessant? Bin ich auch nicht von begeistert. Denn: Das absolute Niveau des Erdgaspreises ist nicht gerade hoch und die Kommerziellen (welche meist einen ganz guten Riecher haben und Erdgas zum Verbrauch kaufen) stehen eher auf der Käuferseite. Dazu gibt es schöne Zahlen (Commitment of Traders, anderes Thema).

Manchmal ist bei einem Basiswert eben Nichtstun die beste Alternative, finde ich.

*** Noch ein paar Bemerkungen zum Thema „den" Erdgaspreis gibt es ohnehin nicht dann morgen...Versendetermin naht...

Bis dahin!

Ihr

Michael Vaupel