Aktienmärkte weltweit

von Bill Bonner

Ich bin jetzt auf dem Weg zur Ranch. Ich habe ein Iridium Satellitentelefon gekauft... und einen Set der es ermöglicht, dass ich meine Beiträge vom Ende der Welt verschicken kann, aber ich kann nichts versprechen. Die Korrespondenz wird bruchstückhaft sein, bis ich in der nächsten Woche wieder in Buenos Aires im Büro bin. Der folgende Beitrag ist daher auch etwas kürzer, als eigentlich geplant – ja, ich kann sie hören, die Seufzer der Erleichterung.

In den USA selbst scheinen die Grundlagen nachzugeben.

Mitte der Woche erfuhr ich, dass die Kreditkartenschulden in den Himmel schießen. Da es kein Eigentkapital mehr in den Häusern gibt, das man abschöpfen kann, suchen die Leute heute nach Krediten, wo immer sie sie finden können.

Und jetzt auch noch das vom Dow Jones:

“Die bargeldarmen Amerikaner greifen auf ihre 401(k) Rentenpläne zurück”, heißt es in einer Schlagzeile.

„Trotz möglicher Probleme mit Steuern und Anlagen, haben mehr Anleger in den vergangenen Monaten Geld von ihren 401(k) Rentenplänen genommen oder die Mühe der Abbuchungen auf sich genommen.“

„Viele erwarten in diesem Bereich weitere Kredite im Jahr 2008, da die Verbraucher mit den knapperen Krediten und den möglicherweise höheren Hypothekenzahlungen zu kämpfen haben.“

“Ich glaube, dass viele Individuen nach anderen Möglichkeiten suchen”, sagte ein Experte, der von einem Pressedienst zitiert wurde, „das ist wirklich das letzte Mittel.“

Der Artikel fährt fort: “T. Rowe Price hat berechnet, dass jemand mit einer Bilanz von 150.000 Dollar, der im Alter von 40 Jahren 10.000 Dollar leiht, im Alter von 65 Jahren einen Unterschied von 83.137 Dollar zu sehen bekäme, selbst dann, wenn er den Kredit zurückgezahlt hätte, wenn man von einer Ertragsrate von 8% auf die Investitionen und 7% Zinsen auf den Kredit ausgeht.“

„Ich stelle fest, dass die Amerikaner im allgemeinen mehr Geld ausgeben als sie verdienen“, sagte ein Verbraucher-Finanzberater, „und wenn die Hypothekenindustrie implodiert, dann werden sie sich umsehen, wo sie noch Geld leihen können.“

“Es geht nicht um die Defizite”, sagte Dick Cheney angeblich. Was hat er sich dabei gedacht? Vielleicht: „Es geht bei uns Politikern nicht um die Defizite.“ Aber es geht ganz sicher bei denjenigen Leuten um die Defizite, die versuchen, einen Familienhaushalt auszugleichen. Wegen vergangener Haushaltsdefizite, verbunden mit den genialen Ideen der Hypothekenindustrie, und der Sorglosigkeit der Zentralbank, sind viele Familien nicht mehr in der Lage, ihre Hypothekenzahlungen zu leisten.“

“Eine Kernschmelze bei den Hypotheken”, heißt es in den Zeitungen von San Francisco.

Und jetzt aus Orland: “Mit der steigenden Zahl der Zwangsvollstreckungen sterben die Träume.“

Von einer Küste zur anderen ist die Geschichte die gleiche. Es ist die Geschichte einer Wirtschaft zu einem späten Zeitpunkt im Kreditzyklus, es ist die Geschichte eines Abwärtstrends, und nicht die eines Aufwärtstrends.

Vergessen Sie nicht, dass der amerikanische Aktienmarkt einer der Aktienmärkten weltweit ist, die die schlechtesten Leistungen gezeigt haben. Auch das legt nahe, dass sich die Vereinigten Staaten gerade nicht in einem großen Aufwärtstrend befinden. Wenn der Wind die Geschichte wirklich hochschaukelt... dann fliegen die Vereinigten Staaten zusammen mit den anderen Truthähnen auf... aber sie schaffen es nie, sich wirklich weit vom Erdboden zu entfernen.

Wenn Sie also auf Aktien spekulieren wollen, dann stehen Sie vermutlich mit den Märkten besser da, die ein höheres Aufwärtspotenzial beweisen.

Mein Kollege Graham Summers berichtet, dass einer der Klügsten an der Wall Street, Marty Whitman, mehr als die Hälfte seiner Wertpapierinvestitionen auf das Ausland verlagert hat. Die Aufgliederung sieht wie folgt aus: 53% in Hongkong; 29% in Japan; 10% in Südkorea; und 8% in Westeuropa.

Nur einer unter seinen fünf größten Anteilen stammt aus den Vereinigten Staaten.

Auch Christopher Hancock glaubt daran, außerhalb der Vereinigten Staaten zu investieren.

“Das Geld wird immer dorthin fließen, wo es am besten behandelt wird“, berichtet er. „Und ich gehe davon aus, dass sie nur schwerlich einen Ort auf der Welt finden werden, der besser ist als Hongkong.“

„Die höchsten Steuerklassen übersteigen nicht die 17%. Jeder Einzelne wird nur aufgrund des jährlichen Angestellteneinkommens eingestuft. Dividenden und Kapitalgewinne werden nicht besteuert. Und wie in vielen fortschrittlichen Steuersystemen, gestattet Hongkong Abschreibungen für bestimmte wohltätige Abgaben.“

Doch was macht Hongkong wirklich zu einem interessanten Land, in das man sein Geld stecken sollte?

„Hongkong hat kürzlich die Erbschaftssteuer auf Immobilien aufgehoben. Demzufolge haben viele Eigentumsbesitzer in Hongkong (Dummerweise sind amerikanische Staatsbürger, die Immobilien in Hongkong besitzen, immer noch auf der Basis der Erbschaftsgesetze besteuert) heute in der Lage, Eigentum zu vererben, ohne in irgendeiner Weise steuerpflichtig zu werden.“

“Es ist kein Wunder, dass 21 Milliardäre Hongkong ihr Zuhause nennen. Und ich würde die Vermutung wagen, dass es nicht mehr lange dauern wird, ehe viele weitere das Gleiche tun werden.“